El protocolo Hyperliquid generó 190,87 millones de dólares en ingresos entre julio y septiembre de 2026, dijo Hyperliquid Research Collective en un informe trimestral publicado el 12 de noviembre. El trimestre registró cifras récord de operadores e interés abierto, mientras la plataforma continuó su avance hacia el mercado estadounidense sin obtener autorización para el acceso de usuarios de Estados Unidos.

• Hyperliquid generó 190,87 millones de dólares en ingresos de protocolo durante el tercer trimestre, un alza del 21,7% frente al segundo trimestre, pero una caída del 36,5% interanual.
• El promedio diario de operadores activos alcanzó un récord de 65.161, mientras que el interés abierto cerró septiembre en un récord de 16.760 millones de dólares.
• La propuesta de Payward para un centro HIP-3 destinado a clientes estadounidenses seguía bajo revisión regulatoria al cierre del trimestre, y el acceso para usuarios de Estados Unidos continuaba cerrado.

Los ingresos aumentaron un 21,7% frente al segundo trimestre, pero cayeron un 36,5% respecto de un año antes, según el anuncio del informe de HRC. El total incluyó 17,26 millones de dólares en ingresos procedentes de las reservas de USDC, que comenzaron a devengarse el 27 de agosto.

Excluidos los ingresos de reservas, los ingresos por negociación y red totalizaron 173,61 millones de dólares, un aumento del 10,7% trimestral. HRC dijo que el componente de USDC representó aproximadamente la mitad del aumento de ingresos del trimestre.

Actividad de negociación y mercados HIP-3

Un promedio de 65.161 operadores activos utilizó Hyperliquid cada día, un aumento trimestral del 20% y el tercer récord trimestral consecutivo. El volumen acumulado de negociación aumentó un 9,3%, hasta 730.600 millones de dólares, mientras que el interés abierto al final de septiembre subió un 79,9%, hasta un récord de 16.760 millones de dólares.

El volumen trimestral en los mercados HIP-3 aumentó un 23%, hasta 262.000 millones de dólares, lo que representó el 35,9% del volumen total de negociación de derivados de la plataforma. HIP-3 permite que equipos externos lancen centros de negociación sobre la infraestructura de Hyperliquid.

Las acciones superaron a las materias primas y representaron el 58,8% del volumen de HIP-3. La negociación de acciones alcanzó 153.800 millones de dólares, 2,6 veces el nivel del trimestre anterior, mientras que el volumen de materias primas cayó un 47,7%, hasta 45.600 millones de dólares.

El segmento siguió estando altamente concentrado. Trade[XYZ] generó el 98,9% del volumen de HIP-3 durante el trimestre, mientras que operadores como EntropyIO, Paragon y Markets by Kinetiq mantuvieron participaciones mucho menores.

La propuesta para Estados Unidos sigue bajo revisión

HRC dijo que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, indicó a ejecutivos de tecnología y criptomonedas en la Casa Blanca el 19 de agosto que la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas estaba trabajando para llevar Hyperliquid a Estados Unidos de manera plenamente conforme con la normativa. El informe subrayó que la declaración de Trump no constituía en sí misma una autorización.

El 16 de septiembre, la matriz de Kraken, Payward, propuso un centro HIP-3 para clientes estadounidenses. Según la propuesta, Bitnomial operaría el centro y NinjaTrader Clearing proporcionaría acceso a los clientes. La iniciativa seguía bajo revisión regulatoria al final de septiembre, y Hyperliquid continuaba sin estar disponible para usuarios de Estados Unidos.

Posteriormente, el fundador de Hyperliquid, Jeff Yan, propuso un modelo regulatorio estadounidense mediante el cual los requisitos se aplicarían a los operadores de centros de negociación, en lugar de a la propia cadena de bloques. Intercontinental Exchange, operador de la Bolsa de Nueva York, también alcanzó un acuerdo con Trade[XYZ] para lanzar un mercado regulado de futuros perpetuos construido sobre Hyperliquid. El acuerdo incluyó una inversión estratégica y la adquisición de una participación minoritaria en Trade[XYZ].

Recompras y HyperEVM

El Assistance Fund destinó 148,68 millones de dólares durante el trimestre a recomprar 2,04 millones de HYPE a un precio medio de 72,93 dólares. El fondo compró un 26,4% menos de tokens que en el trimestre anterior, pese a gastar un 5,7% más.

El inversor de Syncracy Capital Sunny Shi defendió la asignación en el prólogo del informe: “En estas primeras etapas, creemos que las recompras de tokens son precisamente la forma de asignación de capital necesaria para compensar estos costes”.

Shi también dijo que los equipos independientes que desarrollan productos en Hyperliquid desempeñarían un papel cada vez más importante en el crecimiento del ecosistema. Citó a Trade[XYZ] y Kinetiq, y dijo que algunos equipos independientes ya superaban a Hyperliquid Labs en escala.

La oferta de stablecoins en HyperEVM aumentó un 27,2%, hasta 7.100 millones de dólares, mientras que el valor total bloqueado cayó un 17,4% frente al trimestre anterior, hasta 1.190 millones de dólares. HRC dijo que las cifras mostraban que el aumento de la actividad de stablecoins y de los volúmenes de negociación no produce necesariamente un mayor valor total bloqueado.

Por separado, analistas de Grayscale destacaron la diversificación de los ingresos de Hyperliquid. Dijeron que los centros de negociación externos, las interfaces de socios y los ingresos de las reservas de USDC representaron 38 millones de dólares de aproximadamente 105 millones de dólares de ingresos totales en septiembre.

Fuente: HODL Press