El regulador de valores de India lanzó el piloto Demat 2.0, que vincula bonos corporativos tokenizados con la rupia digital mayorista.

Tres empresas habían emitido bonos por un total de 10.250 millones de rupias, o unos 115 millones de dólares, al 10 de septiembre.

El mercado de bonos corporativos de India se sitúa en 53,64 billones de rupias, equivalentes a unos 627.000 millones de dólares.

La Junta de Valores y Bolsa de India (SEBI) lanzó el piloto Demat 2.0, y tres empresas emitieron bonos corporativos tokenizados al 10 de septiembre. El proyecto es relevante porque introduce la emisión mediante registros distribuidos y la liquidación con rupias digitales mayoristas en un mercado de bonos corporativos valorado en unos 627.000 millones de dólares.

La SEBI anunció el lanzamiento exitoso del piloto después de que los tres emisores captaran conjuntamente 10.250 millones de rupias, o unos 115 millones de dólares.

El presidente de la SEBI, Tuhin Kanta Pandey, y el gobernador del Banco de la Reserva de India, Sanjay Malhotra, presentaron el proyecto en el Global Fintech Fest de Mumbai. Su implementación busca modernizar el segmento de bonos corporativos de India, que se sitúa en 53,64 billones de rupias, o 627.000 millones de dólares, y representa cerca del 22,51% del mercado total de bonos del país.

Cómo funciona Demat 2.0

Demat 2.0 proporciona infraestructura para emitir, mantener, negociar y liquidar bonos corporativos. Cada bono se crea como un token digital en un registro distribuido propiedad de los depositarios y mantenido conjuntamente por participantes de la infraestructura de mercado.

El sistema se conecta a la moneda digital mayorista del banco central de India mediante la Interfaz Unificada de Mercado del RBI. Esto permite la liquidación atómica, en la que el bono y los fondos correspondientes se transfieren simultáneamente. Los contratos inteligentes también pueden automatizar los pagos de intereses y los reembolsos.

Las instituciones autorizadas pueden consultar inmediatamente la información de los tenedores de bonos en el registro compartido. En la fecha de pago especificada, las rupias digitales pueden acreditarse automáticamente en las billeteras de CBDC de los tenedores de bonos.

La SEBI afirmó que el sistema debería reducir los procesos manuales, acelerar la liquidación y disminuir la probabilidad de errores. El regulador citó varios beneficios potenciales, entre ellos que los emisores reciban fondos el día de negociación, en lugar de esperar entre dos y tres días, y que los inversores reciban dinero inmediatamente después de las transacciones en el mercado secundario.

La SEBI también afirmó que la automatización podría reducir los costos de emisión y administración, disminuir los intercambios de archivos, las conciliaciones y las verificaciones para los intermediarios financieros, y eliminar el riesgo de liquidación mediante la liquidación atómica. Los intereses y los importes de reembolso pueden acreditarse automáticamente en rupias digitales a las billeteras de CBDC de los titulares.

Tres emisores captan 10.250 millones de rupias

REC Limited se convirtió en el primer emisor del piloto el 7 de septiembre, al captar 5.000 millones de rupias, o unos 56 millones de dólares, de 18 inversores. REC es una empresa financiera estatal.

L&T Limited captó otros 5.000 millones de rupias, o unos 56 millones de dólares, de cuatro inversores el 9 de septiembre. IIFL, una empresa financiera privada no bancaria, captó 250 millones de rupias, o unos 2,8 millones de dólares, de un inversor en la misma fecha.

La primera fase del piloto se centra en la emisión. La SEBI planea añadir la negociación de bonos tokenizados mediante las plataformas existentes de solicitud de cotizaciones antes de ampliar posteriormente el acceso a los inversores minoristas.

La tokenización no modifica la naturaleza jurídica de los bonos. Las obligaciones de los emisores, los derechos de los inversores y los requisitos que rigen las calificaciones crediticias, los fiduciarios de obligaciones, las cotizaciones y las divulgaciones siguen vigentes. Los valores tokenizados se negociarán de la misma manera que los bonos mantenidos en el formato desmaterializado estándar.

Los inversores no necesitan abrir una cuenta separada ni repetir las verificaciones de conocimiento del cliente. Los bonos se mantendrán en las cuentas demat existentes, aunque los inversores deberán activar Demat 2.0 con su depositario y mantener una billetera de rupias digitales mayoristas en un banco participante.

El modelo de India y otros proyectos de tokenización

La SEBI citó varias otras iniciativas de tokenización de bonos, incluidas Project Helvetia III en Suiza, Project Evergreen en Hong Kong y bonos del Tesoro de Estados Unidos tokenizados, así como emisiones de BlackRock, JPMorgan y el Banco Asiático de Inversión en Infraestructura.

Según el modelo de India, los bonos corporativos se emiten directamente en un registro distribuido desde el inicio, los depositarios estatales registran la titularidad y la parte de efectivo de cada transacción se liquida mediante la moneda digital del banco central dentro de la infraestructura regulada existente.

El piloto se produce mientras otros activos del mundo real están siendo tokenizados en India. La empresa de tecnología agrícola Arya.ag, descrita como el mayor operador de almacenes agrícolas del país, está lanzando una red de capa uno basada en tecnología Avalanche para tokenizar granos, recibos de almacén y el estado de préstamos. La empresa almacena unos 2.000 millones de dólares en activos agrícolas y facilita aproximadamente 1.300 millones de dólares en préstamos al año.

Fuente: HODL Press