El CEO de Robinhood, Vlad Tenev, defendió los Stock Tokens de la compañía en septiembre de 2026 y afirmó que los emisores no pueden controlar todos los productos financieros de terceros construidos sobre sus acciones. Sus comentarios, realizados en respuesta a las críticas del CEO de AMC Entertainment, Adam Aron, son relevantes porque AMC ha exigido a Robinhood que deje de negociar tokens vinculados a sus acciones y ha amenazado con emprender acciones legales y regulatorias.

En una entrevista con CNBC, Tenev dijo que las compañías definen los derechos y obligaciones asociados a las acciones que emiten, pero que esa autoridad no se extiende a todos los instrumentos de terceros que utilizan esas acciones como activos subyacentes.

“Los emisores deberían controlar los derechos y obligaciones de las acciones que emiten, pero eso no significa que controlen todo”, dijo Tenev.

Afirmó que la necesidad del consentimiento de un emisor depende de la estructura del producto y que no debería exigirse automáticamente para los Stock Tokens de Robinhood. Tenev citó los recibos de depósito estadounidenses, los fondos cotizados en bolsa y los productos estructurados como instrumentos análogos.

Cómo funcionan los Stock Tokens de Robinhood

Según Tenev, los Stock Tokens de Robinhood son valores de deuda respaldados 1:1 por las acciones subyacentes pertinentes. Los tenedores reciben exposición económica a las acciones y sus dividendos, pero no reciben derechos de voto.

Robinhood no ha dicho cómo planea gestionar los derechos de voto asociados a las acciones que respaldan los tokens.

La documentación oficial de Robinhood identifica a Robinhood Assets (Jersey) Limited como emisor. Describe los instrumentos como valores de deuda tokenizados que no otorgan a los tenedores derechos legales ni de titularidad beneficiaria sobre las compañías cuyas acciones los respaldan.

AMC amenaza con acciones legales y regulatorias

La disputa comenzó a principios de septiembre de 2026, cuando Aron destacó la emisión por parte de Robinhood de tokens vinculados a acciones de AMC y de más de 190 otras compañías. Dijo que AMC no participó en la creación del instrumento ni dio su consentimiento.

Aron exigió posteriormente que Robinhood dejara de negociar Stock Tokens vinculados a AMC. Dijo que estaba preparado para involucrar a abogados y presentar una denuncia ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). Una de sus objeciones centrales era que los tokens ofrecen exposición al precio de AMC sin conferir los derechos que poseen los accionistas ordinarios.

“Este mercado cuasifalso que están creando en la isla de Jersey está socavando la confianza pública en los mercados financieros en su conjunto”, dijo Aron.

El director jurídico de Robinhood, Dan Gallagher, excomisionado de la SEC, también rechazó las exigencias de AMC. Tenev dijo que la compañía seguía respaldando los Stock Tokens.

Preguntas sobre precios y estructura

La disputa se extendió más allá del estatus legal de los activos tokenizados. Una meme coin vinculada a AMC tokenizada, MEME, apareció en Robinhood Chain. En 24 horas, su valoración totalmente diluida se disparó un 206.400% hasta los 131,7 millones de dólares, mientras que el volumen de negociación alcanzó los 41,5 millones de dólares.

El debate también planteó preguntas sobre qué califica como una acción tokenizada. Graham Rodford, CEO del exchange de criptomonedas Archax, regulado en el Reino Unido, señaló una diferencia significativa entre colocar una acción en sí misma en una blockchain y emitir un instrumento independiente que solo sigue su precio.

Carlos Domingo, CEO de la plataforma de tokenización Securitize, destacó el riesgo de que los precios pudieran divergir en mercados onchain con poca liquidez. En comentarios a CoinDesk, citó un par de negociación que involucraba un token vinculado a AMC cuyo precio era aproximadamente 60 veces el valor de referencia de la acción de la compañía.

Tenev ha respaldado repetidamente la tokenización del mercado bursátil. En agosto de 2026, señaló la liquidación casi en tiempo real, la negociación ininterrumpida y la capacidad de trasladar activos con mayor libertad entre plataformas como posibles ventajas.

Fuente: HODL Press