- O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, defende mudanças na legislação dos stablecoins nos EUA.
- Armstrong propõe a legalização do “juros on-chain”, permitindo que os emissores compartilhem lucros com os usuários.
- A legislação atual pode proibir a distribuição de juros, equiparando stablecoins a valores mobiliários.
- Ele destaca os benefícios econômicos e as vantagens de mercado globais de implementar tais mudanças.
CEO da Coinbase Pede Legalização de “Juros On-Chain”
Em um movimento significativo para a inovação financeira, Brian Armstrong, CEO da Coinbase, instou os legisladores dos Estados Unidos a emendar a legislação atual referente aos stablecoins. Ele defende a legalização do “juros on-chain”, que permitiria aos emissores compartilharem os lucros gerados a partir das reservas com os detentores de ativos.
O Caso para Legalizar Juros On-Chain
Armstrong argumenta que tanto bancos quanto empresas de criptomoedas deveriam ter o direito de distribuir juros com seus clientes, alinhando-se a uma abordagem de mercado livre. Os emissores de stablecoins normalmente mantêm reservas em ativos de baixo risco, como os títulos do Tesouro dos EUA (T-bills), que tiveram um rendimento de 4,75% em 2024. Isso contrasta fortemente com os magros 0,41% oferecidos por contas de poupança.
Com uma taxa de inflação em torno de 3%, o poder de compra real dos americanos diminuiu em 2,5% em 2024. Armstrong sugere que a legitimação dos juros on-chain poderia combater esse problema, oferecendo aos consumidores uma via para ganhar mais de 4% de retorno ao manter stablecoins em vez de contas de poupança tradicionais, algumas das quais oferecem apenas 0,01%.
Implicações Econômicas Mais Amplas
Armstrong destaca várias vantagens-chave: os consumidores americanos se beneficiariam de retornos mais altos; globalmente, bilhões sem acesso a serviços bancários poderiam encontrar estabilidade contra a volatilidade cambial; e isso fortaleceria a dominância econômica dos EUA, já que os emissores de stablecoins estão entre os maiores detentores de T-bills.
“Se não legalizarmos o juros on-chain, os EUA correm o risco de perder bilhões em usuários adicionais do dólar e trilhões em potenciais fluxos de caixa,” adverte Armstrong.
O Cenário Legislativo
Os EUA estão atualmente considerando dois projetos de lei relacionados à regulamentação dos stablecoins—STABLE e GENIUS—ambos contendo cláusulas que efetivamente proíbem os emissores de pagar juros sobre stablecoins. Por exemplo, o STABLE afirma explicitamente: “Um emissor licenciado não pode pagar juros ou outros retornos sobre seus stablecoins.”
Essa proibição provavelmente decorre de preocupações de que tais práticas possam classificar os stablecoins como valores mobiliários. Armstrong pede uma reconsideração dessas disposições.
Em contraste, os desenvolvimentos da indústria sugerem que as pressões competitivas estão aumentando; um cofundador do Tether planeja introduzir um concorrente ao USDT que promete compartilhamento de receita a partir dos lucros de emissão.
Em conclusão, abraçar os juros on-chain poderia desbloquear oportunidades econômicas tanto doméstica quanto globalmente, garantindo que os stablecoins permaneçam uma ferramenta poderosa dentro do ecossistema financeiro.
