摩根大通：机构需求疲软威胁加密市场

摩根大通最近的一份报告指出，加密货币市场可能面临下滑。主要关注点是芝加哥商品交易所（CME）上比特币和以太坊期货的机构兴趣下降。这一变化可能预示着加密货币即将迎来挑战期。

期货市场动态

报告显示，加密货币的整体市值已从2024年12月17日的历史高点3.72万亿美元下跌15%，至约3.17万亿美元。这一下降表明出现了重大调整。研究人员认为，这一下跌与CME上比特币和以太坊期货接近“现货价格倒挂”有关，即期货合约价格低于现货价格—类似于去年6月和7月的情景。
“这是一种负面信号，反映了利用受监管的CME期货合约来获取这些加密货币的机构投资者需求疲软，”摩根大通分析师强调。

机构需求的影响

通常，当需求旺盛时，比特币和以太坊期货以现货价格溢价交易，这种情况被称为“期货溢价”。由于加密市场中无风险利率较高，美元投资年收益率可达5%至10%，这种溢价通常超过10%。
然而，如果需求减弱且价格预期下降，期货可能会跌破现货价格—类似于过去6月和7月的事件。

影响需求下降的因素

摩根大通指出，造成CME上比特币和以太坊期货需求疲软的两个主要因素：
1. 一些机构投资者可能由于缺乏直接的正面激励而套现。
2. 追踪市场动态的基金，如商品交易顾问，正在减少风险，进一步降低需求。
分析师还指出，最近几个月比特币和以太坊的动态信号一直在下降——后者甚至变为负面。

更广泛的影响

此外，美国新政府的大型加密货币倡议预计要到2025年底才会出现。这一延迟使得投资者处于观望模式。此前，有人猜测在唐纳德·特朗普的总统任期内，重点将转向建立法律框架和涉及银行的加密货币存储的合作监管。
最后，支持这一观点，CryptoQuant也基于他们的分析提出了对加密市场的看跌预测，表明随着比特币头寸从衍生品交易所转移至现货市场，看跌趋势的初期阶段正在形成。
摩根大通提供的见解强调了加密货币行业内由机构行为变化驱动的关键脆弱性——这是一项每个投资者都应密切关注的因素。