JPMorgan: La debilidad de la demanda institucional amenaza el mercado de criptomonedas

El mercado de criptomonedas podría enfrentar una caída, como se destaca en un informe reciente de JPMorgan. La preocupación principal gira en torno a una disminución en el interés institucional por los futuros de Bitcoin y Ethereum negociados en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME). Este cambio podría anunciar un período desafiante para las criptomonedas.

Dinámica del mercado de futuros

Según el informe, la capitalización de mercado total de las criptomonedas ha caído un 15%, desde un máximo histórico de 3.72 billones de dólares el 17 de diciembre de 2024, a aproximadamente 3.17 billones de dólares. Esta disminución indica una corrección sustancial. Los investigadores sugieren que esta caída está vinculada a que los futuros de Bitcoin y Ethereum están cerca de la «backwardation» en la CME, donde los precios de los contratos de futuros caen por debajo de los precios al contado, un escenario similar a junio y julio del año pasado.

“Esta es una señal negativa que refleja una demanda débil de los inversores institucionales que utilizan contratos de futuros regulados de la CME para acceder a estas criptomonedas,” enfatizaron los analistas de JPMorgan.

El impacto de la demanda institucional

Normalmente, cuando la demanda es alta, los futuros de Bitcoin y Ethereum se negocian con una prima sobre los precios al contado en lo que se conoce como “contango.” Esta prima a menudo supera el 10% anual debido a las altas tasas de riesgo cero en los mercados de criptomonedas, donde las inversiones en dólares pueden generar entre el 5% y el 10% anual.

Sin embargo, si la demanda se debilita y las expectativas de precios disminuyen, los futuros pueden caer por debajo de los precios al contado, reflejando eventos pasados de junio y julio.

Factores que influyen en la disminución

• JPMorgan identificó dos factores principales que contribuyen a la menor demanda de futuros de Bitcoin y Ethereum en la CME:
• 1. Algunos inversores institucionales podrían estar cobrando debido a la ausencia de incentivos positivos inmediatos.
• 2. Los fondos que rastrean las dinámicas del mercado, como los asesores de comercio de materias primas, están reduciendo riesgos, disminuyendo aún más la demanda.
• Los analistas también señalaron que las señales para las dinámicas tanto de Bitcoin como de Ethereum han estado disminuyendo en los últimos meses, la última incluso volviéndose negativa.

Las implicaciones más amplias

Además, es poco probable que las iniciativas significativas de criptomonedas de la nueva administración de EE.UU. se materialicen hasta finales de 2025. Este retraso deja a los inversores en modo de anticipación. Anteriormente, se especulaba que con la presidencia de Donald Trump, el enfoque se desplazaría hacia el establecimiento de marcos legales y regulaciones cooperativas que involucren a los bancos en el almacenamiento de criptomonedas.

Finalmente, respaldando esta perspectiva, CryptoQuant también presentó un pronóstico bajista para el mercado de criptomonedas basado en su análisis que indica una fase inicial de tendencias bajistas a medida que las posiciones de Bitcoin se mueven de intercambios de derivados a mercados al contado.

Los conocimientos proporcionados por JPMorgan subrayan vulnerabilidades críticas dentro del sector de criptomonedas impulsadas por cambios en el comportamiento institucional, un factor que cada inversor debería monitorear de cerca en el futuro.