A Alphabet reportou receita de busca abaixo do esperado, em parte porque o AI Mode do Google gera menos receita do que a publicidade tradicional em buscas.
As ações da Alphabet caíram quase 19% em outubro, apagando US$ 758 bilhões em valor de mercado em seu pior desempenho mensal já registrado.
Analistas disseram que agentes de IA poderiam substituir navegadores e mecanismos de busca como a principal forma de os usuários acessarem a internet, ameaçando o modelo tradicional de monetização de buscas do Google.
O relatório trimestral da Alphabet na semana passada mostrou receita de busca abaixo do esperado, em parte porque o Google monetiza seu cada vez mais popular AI Mode a taxas menores do que a publicidade tradicional em buscas. Os resultados intensificaram a preocupação de que agentes de IA possam enfraquecer o domínio do Google em buscas e uma das principais fontes de receita da Alphabet, informou a Bloomberg.
“Se a galinha dos ovos de ouro não é mais uma galinha dos ovos de ouro, então há motivo para preocupação”, disse Stash Graham, diretor de investimentos da Graham Capital Wealth Management, que possui ações da Alphabet.
AI Mode pressiona o modelo de busca do Google
O Google afirmou que o lançamento do AI Mode, seu formato de busca com IA, afetou os resultados do segmento de buscas porque ele gera menos receita do que os anúncios tradicionais em buscas.
A questão é relevante para a Alphabet porque as buscas responderam por mais da metade de sua receita em 2025. A empresa também enfrenta aumento dos gastos de capital em infraestrutura de IA, preocupação de que possa ficar para trás no desenvolvimento de modelos de ponta e fluxo de caixa livre negativo no trimestre anterior.
As ações da Alphabet subiram 65% em 2025, mas perderam impulso desde o início de 2026. Elas caíram 19% durante o segundo semestre do ano, tornando-se o segundo maior fator negativo para o S&P 500 nesse período.
Somente em outubro, as ações recuaram quase 19%, seu pior desempenho mensal na história da empresa, reduzindo a capitalização de mercado da Alphabet em US$ 758 bilhões. A ação era negociada a US$ 285,33 no momento da publicação, segundo o Yahoo! Finance.
A concorrência de agentes de IA aumentou a pressão. Em relatório de 29 de outubro, o analista Andrew Boone, da Citizens, rebaixou as ações da Alphabet para “market perform”, de “outperform”, citando o risco de uma mudança para um novo modelo de monetização de buscas à medida que agentes potencialmente substituem navegadores e mecanismos de busca como a principal forma de as pessoas acessarem a internet.
“Este é o primeiro trimestre em que a tese negativa de que a IA está esmagando as buscas ganhou força”, escreveu o analista Dan Ives, da Yorkville Ives, em nota de 30 de outubro.
Valuation cai à medida que previsões recuam
Analistas reduziram suas previsões de lucro por ação da Alphabet para 2026 em 4,5% na última semana. Os investidores também estão preocupados com a escala dos gastos em infraestrutura de IA e com a incerteza sobre quando esses investimentos poderão trazer retorno.
A venda de ações reduziu a avaliação da Alphabet para cerca de 18 vezes o lucro anual projetado, abaixo das 29 vezes em fevereiro e inferior à sua média de cerca de 21 vezes nos últimos 10 anos.
“Ela está sendo negociada a um múltiplo respeitável neste momento se a fraqueza nas buscas for temporária, como acredito que seja. Mas, se houver uma deterioração duradoura, então deveria ser negociada ainda mais abaixo”, disse Graham.
Investidores citaram o crescimento acelerado do negócio de nuvem da Alphabet como um fator positivo. Ed O’Gorman, diretor-executivo da River Wealth Advisors, disse que a forte queda no preço das ações poderia criar uma oportunidade de compra.
“O encanto se perdeu, mas as ações estão chegando a um ponto em que começam a parecer baratas”, disse O’Gorman. Ele acrescentou que, apesar da incerteza sobre o futuro modelo de receita para buscas baseadas em IA, os outros negócios da Alphabet, especialmente a nuvem, continuaram a apresentar crescimento sólido.
Fonte: HODL Press
