Händler nutzten Anfang September an Aktien gekoppelte Token auf der Robinhood Chain, um Memecoins zu kaufen, und trieben das tägliche Handelsvolumen in solchen Paaren auf rund 440 Millionen US-Dollar, wie Bloomberg berichtet. Die Aktivität ist bedeutsam, weil tokenisierte Aktien dadurch zu Liquidität für spekulative Märkte rund um die Uhr wurden, deren Preise sich vom Wert der zugrunde liegenden Aktien entkoppeln können.

Der Trend entstand in den USA und anderen Märkten, während die Tokenisierung traditioneller Vermögenswerte zunahm und der Einzelhandel auf 24/7-Onchain-Handelsplätze wechselte. Händler konnten Token, die an börsennotierte Unternehmen gekoppelt sind, als Liquidität für Memecoins einsetzen und so neue spekulative Instrumente rund um diese Unternehmen schaffen.

Low Che Sheng, ein 27-jähriger Händler aus Singapur, der seit rund zwei Jahren mit Memecoins handelt, kaufte diese zuvor mit Kryptowährungen wie Ethereum oder Solana. Nun kann er Token, die an Snap- oder Nvidia-Aktien gekoppelt sind, über Liquiditätspools direkt gegen Memecoins tauschen.

„Es fühlt sich an, als wäre ich beim Snapchat-Trade dabei, da ich ihn haben muss, um den Memecoin im Liquiditätspool zu kaufen. Und es fühlt sich nicht wie Glücksspiel an. Es ist auf Robinhood, dem man vertrauen kann“, sagte Low.

Tokenisierte Aktien gelangen in Memecoin-Märkte

Robinhood zufolge ist jeder Stock Token im Verhältnis 1:1 durch die entsprechenden Aktien gedeckt, die bei einem Verwahrer gehalten werden. Jeder Token verfügt zudem über einen Onchain-Preisfeed, der mit dem zugrunde liegenden Vermögenswert verknüpft ist.

Der Preis eines Tokens in einem dezentralen Liquiditätspool kann jedoch je nach verfügbarer Liquidität und dem Verhältnis der Token im Pool vom Kurs der zugrunde liegenden Aktie abweichen. Stock Tokens sind keine Aktien und verleihen ihren Inhabern keine Stimmrechte in den Unternehmen.

Das tägliche Handelsvolumen von Memecoin-Paaren mit tokenisierten Aktien erreichte Anfang September laut Dune rund 440 Millionen US-Dollar, bevor es rasch zurückging. Die kombinierte Marktkapitalisierung beliebter tokenisierter Aktien erreichte laut RWA.xyz in der Spitze rund 69 Millionen US-Dollar.

Der Krypto-Investor Eric Conner bezeichnete die Aktivität als natürliche Folge der Entwicklung der Tokenisierung: „Wir tokenisieren Aktien, und das Erste, was die Leute damit tun, ist, daraus ein Meme zu machen. Ich denke, das ist einfach ein Zeichen der Zeit und ein Zeichen der Zukunft.“

Conner kaufte einen Memecoin, der an einen Token von Hims & Hers Health gekoppelt war, als dessen Marktkapitalisierung bei rund 600.000 US-Dollar lag. Etwa eine Woche später, sagte er, sei dessen Marktkapitalisierung auf 80 Millionen US-Dollar gestiegen.

Poolpreise weichen von zugrunde liegenden Aktien ab

Ende August sammelte ein Liquiditätspool einen erheblichen Anteil des Hims-Token-Angebots an und trieb dessen Preis auf mehr als das Vierfache des Kurses der zugrunde liegenden Aktie. Die Hims-Aktien bewegten sich kaum, als der US-Aktienmarkt am Montag öffnete.

Farmmi lieferte ein weiteres Beispiel. Die an der Nasdaq notierten Aktien des kleinen Unternehmens stiegen am 2. September um bis zu 321%. Vor dieser Bewegung hatten Händler auf der Robinhood Chain aktiv einen nach einem Farmmi-Pilz benannten Memecoin gekauft. Der Memecoin war an einen inoffiziellen Farmmi-Token gekoppelt, der keine Verbindung zu den tatsächlichen Aktien des Unternehmens hatte. Auf seinem Höchststand entsprach die Marktkapitalisierung des Memecoins etwa dem Zehnfachen des Unternehmenswerts.

Der Talos-Analyst Tanay Ved bezeichnete Farmmi als Beispiel dafür, was geschieht, wenn „Spekulation von Privatanlegern und die Viralität von Memecoins mit 24/7-Onchain-Märkten kollidieren“.

Das Modell ist offen: Robinhood muss nicht zwingend einen Memecoin schaffen, und das Unternehmen, dessen Aktien einem Token zugrunde liegen, muss sich nicht am Aufbau des zugehörigen Marktes beteiligen.

Nach dem Konflikt von Robinhood mit Adam Aron, dem CEO von AMC Entertainment, der ein Ende des Handels mit dem AMC-Token ohne Beteiligung des Unternehmens gefordert hatte, schufen Händler A Meme Coin, kurz MEME, der an tokenisierte AMC-Aktien gekoppelt war. Seine Marktkapitalisierung erreichte auf dem Höchststand nahezu 150 Millionen US-Dollar.

„Ich finde es interessant, weil es zeigt, welche Dinge man in der Onchain-Umgebung erlaubnisfrei aufbauen kann. Wer weiß, was wir eines Tages noch mit tokenisierten Aktien herausfinden könnten?“, sagte Alex Thorn, Forschungsleiter bei Galaxy Digital.

Robinhood wird die Möglichkeit hinzufügen, Stock Tokens gegen tatsächliche Aktien einzulösen und Stimmrechte bereitzustellen.

Quelle: HODL Press