加密货币交易所Bitget、Reality和Keyring发布了一项研究，探讨代币化股票如何支持超越传统证券投资的交易策略。

该研究基于2025年12月15日至2026年10月19日的历史模拟，测试了一种结合代币化股票、永续衍生品和去中心化借贷的基差模型，模拟结果显示其年化净回报率在样本内约为7%，样本外约为4%。

基差策略与模拟回报

该模型利用Reality的rToken，将代币化股票持仓与对应永续合约的对冲空头头寸相结合。团队表示，当资金费率为正时，空头头寸可产生资金费收入，同时降低对标的股票价格变化的敞口。

根据声明，Keyring构建相关借贷市场，IPOR Fusion提供链上金库基础设施，1Token则支持投资组合监控和风险管理。

历史模拟显示，一个由预先定义规则管理的指数在样本内实现约7%的年化净回报率，在样本外实现约4%的年化净回报率。资金费总溢价约为11%至14%，而资金成本、交易执行和流动性限制影响了最终表现。

作者表示，在去中心化环境中实施代币化股票基差策略时，控制这些因素至关重要。

Bitget首席执行官Gracy Chen表示，代币化股票可被用作抵押品，并与衍生品及整合策略相结合，使投资者能够采用此前需要借助不同金融平台才能实施的方法。她表示，这项研究展示了这些要素如何相互作用，并强调Bitget在构建其Universal Exchange时，需要管理执行成本、流动性和风险。

风险与计划中的产品

该报告考察了包括负资金费率、抵押品估值差异、清算和结算延迟在内的风险。报告指出，稳健定价、充足流动性和协调的保证金管理，是这些策略在去中心化市场中可行的关键前提。

Keyring创始人Alex McFarlane表示，将股票基差交易引入链上，可使传统上由资产管理公司使用的策略变得更加透明、可编程且更易获得。

“更重要的是，该指数创建了一个基准以及一套构建模块，投资银行、基金经理和CTA交易员可以利用它们开发自己的策略。Bitget推动扩大rToken在DeFi中的使用，是朝这一方向迈出的重要一步。”McFarlane表示。

这项研究是Bitget扩大其Universal Exchange生态系统（UEX）内代币化资产用途的更广泛计划的一部分。Bitget计划通过Bitget Earn推出基于该拟议模型的独立产品。

该公司表示，任何推出均将取决于产品审查、监管要求、用户满足既定标准，以及相关服务的可用性。

Bitget还表示，相关业绩数据仅基于历史模拟，不代表实际实现的回报，也不保证未来会取得类似结果。完整报告可点击此处查看。

来源：HODL Press