2026年初Upbit和Bithumb的重大财务衰退

令人震惊的消息传出，韩国主要加密货币交易所Upbit和Bithumb在2026年上半年收入大幅下降。两家公司与去年相比，收入几乎下降了50%。然而，虽然Upbit的母公司Dunamu设法保持盈利，但Bithumb未能复制这一成功。

财务表现概览

2026年8月14日，Dunamu和Bithumb发布了从1月1日至6月30日期间的财务结果。报告显示，两家公司在行业内面临挑战。Dunamu的收入同比下降约49.1%，达4081亿韩元（2.889亿美元）。类似地，Bithumb的收入下降了约48.7%，达到1688亿韩元（1.195亿美元）。

市场条件影响收入

此次衰退主要归因于整体市场条件恶化，表现为投资者活动减少和交易量降低，直接影响了两家平台的佣金收入。尽管面临这些挑战，Dunamu仍保持了1115亿韩元（7890万美元）的营业利润和1084亿韩元（7670万美元）的净利润，其营业利润率约为27%。另一方面，Bithumb实现了149亿韩元（1050万美元）的营业利润，但其营业利润率下降至约8.8%。

Bithumb的运营调整

Bithumb在多个领域积极削减成本；销售激励减少约70%，广告费用也被最小化，总运营费用减少了约35.6%。仅在第二季度，他们的营业利润率略高于Dunamu，约为14%。

不同的盈利结果

这两家公司在运营利润之外的显著差异在于——Bithumb报告了1087亿韩元（7690万美元）的净亏损。这主要受到非营业费用（总计1551亿韩元，约合1.098亿美元）的影响，其中包括数字资产处置成本734亿韩元（5200万美元）和随后的估值损失。Bithumb还记录了与监管调查相关的预期费用，表明微薄的营业利润不足以抵御如此沉重的外部支出。

对交易佣金的依赖

这两家交易所面临的结构性问题是过度依赖于交易佣金：Dunamu的收入中近97%来自其交易平台（约为3955亿韩元或2.8亿美元），而Bithumb的佣金收入也呈现类似模式（几乎全部为1687亿韩元或1.194亿美元）。此外，客户资金在两个平台上下降了约35%，反映了韩国加密货币行业的更广泛趋势。据Bitwatch报道，包括Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit和Gopax在内的五家持牌本地交易所的总交易量在2026年第二季度相比去年下降了49.5%，总计1.4643万亿美元。

除了财务下滑外，两家公司还面临额外挑战，包括对Bithumb首席执行官李在元的调查，以及Upbit处理2025年11月的另一起网络攻击。这些公司挣扎的全面看法为投资者提供了关于影响韩国加密货币行业的更广泛动态的有价值的见解，使他们能够根据当前市场现实做出明智的决策。