建议Strategy暂停比特币购买

鉴于近期市场下滑，分析公司CryptoQuant建议Michael Saylor的公司Strategy暂时停止其激进的比特币购买策略。据The Block发布的分析称，这一暂停措施将使Strategy能够在不断增加的股息承诺和比特币投资的未实现损失中重建其财务储备。

该建议发布之际，公司的优先股已下跌17.5%，至82.50美元，远低于其100美元的名义价值。CryptoQuant研究主管Julio Moreno指出，熊市与公司内显著的流动性枯竭同时发生。尤其令人担忧的是，最近回购了价值15亿美元的高级可转换债券，这严重削弱了公司的财务缓冲。

股息义务上升带来的财务压力

Moreno指出，随着STRC发行更多股票以资助新的比特币购买，其股息义务从年初的约3亿美元激增至约12亿美元。他估计，股息覆盖率已从超过七年急剧下降到现在的仅14个月。

为了恢复安全的24个月股息支付期，Strategy需要大约28亿美元的现金储备，几乎是其当前拥有的两倍。

避免被迫出售加密货币

分析师警告当前条件下出售加密货币的风险：

“在当前价格下被迫出售比特币可能会大规模锁定这些损失并侵蚀股东价值，”Moreno强调。

由于约有106亿美元的未实现损失，且2024年至2026年之间的所有收购均处于赤字状态，Strategy避免在压力下清算资产至关重要。

积极的风险管理建议

• 在现金储备和股息覆盖率恢复到安全水平之前，停止激进地积累比特币。
• 为未来的购买制定系统的方法。
• 建立利润锁定机制；在未来的牛市中，部分出售比特币可以帮助减少债务负担，并在经济低迷时期创造“干粉”。

CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju通过其社交媒体平台帖子批评了Strategy现有的做法：

“在当前卖方压力下持续购买比特币更像是一种‘流动性吸收’而非增长刺激，”他指出。

他补充说，尽管两年间实现资本化增长了4670亿美元，仅仅由于资金在市场参与者之间重新分配，资产价格下降了1%。

Ju断言，持续的价格支持阻止了通过弱势参与者投降和重置实现的完整市场清理，这导致顶级加密货币进入了一个几乎横盘两年的延长趋势。

Michael Saylor和他的公司之前被Peter Schiff指责在STRC下跌之际误导投资者。