A Blackstone alertou investidores durante discussões de financiamento em outubro de 2026 que a Anthropic pode não receber uma classificação de crédito de grau de investimento imediatamente após sua IPO. As agências de classificação provavelmente atribuirão à desenvolvedora do Claude uma nota de grau especulativo, o que pode elevar seus custos de endividamento e limitar o acesso a capital para grandes projetos de infraestrutura, informou o Financial Times.

• A Blackstone disse a parceiros de investimento que espera que a Anthropic receba uma classificação de crédito BB ou superior após consultar as principais agências de classificação, segundo o Financial Times.
• O projeto North Star, de US$ 63 bilhões, financiará o aluguel, pela Anthropic, de 1,5 GW de capacidade de semicondutores do Google.
• O prospecto da IPO da Anthropic descreve planos de gastar mais de US$ 800 bilhões em infraestrutura de computação até 2045.

Blackstone revisa suas expectativas de classificação

A Blackstone havia dito a parceiros de investimento nos últimos meses que esperava que a Anthropic obtivesse uma classificação de crédito de grau de investimento até o fim de 2026, segundo a reportagem. Após consultar as principais agências de classificação, porém, a empresa de investimento passou a buscar uma classificação BB ou superior.

Uma classificação abaixo do grau de investimento reduziria o grupo de potenciais credores da Anthropic. Seguradoras e fundos de pensão, em particular, podem enfrentar restrições para investir grandes quantias em dívida emitida por tomadores com classificações de grau especulativo. Portanto, a Anthropic provavelmente teria de continuar dependendo de parceiros com alta classificação para assegurar financiamento.

“Tudo se resume ao acesso ao crédito, isso realmente importa […] se [a Anthropic] não tiver grau de investimento, o custo do crédito sobe, isso não é bom para ninguém”, disse um gestor de portfólio sediado nos Estados Unidos e especializado no setor de tecnologia.

A Anthropic tem mais de US$ 112 bilhões em caixa e equivalentes de caixa, segundo o Financial Times. Investidores esperam que a empresa levante cerca de outros US$ 100 bilhões por meio de sua IPO.

Financiamento da North Star e gastos com infraestrutura

A possível classificação é particularmente importante devido aos planos de investimento da Anthropic. Seu prospecto de IPO descreve gastos de mais de US$ 800 bilhões em infraestrutura de computação até 2045. Uma reportagem de setembro afirmou que a empresa planejava destinar US$ 518 bilhões a serviços de nuvem, capacidade de computação e infraestrutura nos próximos anos.

Os bancos concluíram nesta semana o financiamento para a North Star, um projeto de US$ 63 bilhões por meio do qual a Anthropic está levantando recursos para alugar 1,5 GW da capacidade de semicondutores do Google. A estrutura inclui mais de US$ 42 bilhões em empréstimos seniores garantidos pela Broadcom, uma projetista de chips com alta classificação de grau de investimento, e US$ 18 bilhões em dívida júnior garantida pelos pagamentos de aluguel da Anthropic.

Os empréstimos seniores têm prioridade sobre a dívida júnior em caso de inadimplência e normalmente são mais atraentes para investidores institucionais. A classificação de crédito da Broadcom teve papel central na obtenção do financiamento. Dados preliminares do Financial Times mostraram que fundos da Blackstone investiram US$ 9 bilhões na dívida júnior, com rendimento superior a 10%.

A Kroll Bond Rating Agency atribuiu à dívida júnior da North Star uma classificação BB+ com perspectiva positiva, enquanto a Morningstar DBRS a classificou como BB. Quatro meses antes, a KBRA atribuiu ao projeto semelhante Big Sky a mesma classificação, mas com perspectiva estável.

Fitch, Moody’s e S&P não atribuíram oficialmente classificações de crédito à Anthropic. Representantes da Anthropic e da rival OpenAI também fizeram lobby por classificações de grau de investimento após suas IPOs, segundo o Financial Times.

Pedido de IPO da Anthropic

A Anthropic protocolou confidencialmente um pedido de IPO em junho de 2026. Em 26 de outubro, informou ter apresentado uma declaração de registro S-1 à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos.

A empresa planeja listar suas ações Classe A no Nasdaq Global Select Market, sob o código ANT. A Anthropic ainda não determinou o número de ações, a faixa de preço ou a data de listagem.

Fonte: HODL Press