VanEck considera que bitcoin podría subir a US$3 millones para 2050 si la criptomoneda capta una participación significativa del comercio mundial, incluidos los mercados energéticos. La proyección es relevante para la tesis de inversión a largo plazo de la firma porque considera que bitcoin protege frente a la depreciación del dólar y observa un creciente interés de las generaciones más jóvenes y los Estados soberanos.
Matthew Sigel, director de investigación de activos digitales de VanEck, dijo que la firma evalúa las inversiones con un horizonte macroeconómico de 10 años. A su juicio, la tesis fundamental de bitcoin como cobertura frente a la depreciación del dólar sigue intacta.
Sigel afirmó que el interés entre las generaciones más jóvenes y los Estados soberanos apunta a una mayor adopción de bitcoin, aunque espera que ese proceso siga siendo volátil.
VanEck es más cautelosa sobre las perspectivas de corto plazo de la criptomoneda. A principios de este año, la firma retiró un objetivo de precio para bitcoin de US$180.000 que había considerado previamente.
Mineros de bitcoin y demanda de IA
Sigel dijo que los mineros de bitcoin se benefician del acceso a electricidad conectada a la red y a infraestructura energética existente. El aumento de la demanda del sector de inteligencia artificial ha hecho que los contratos de energía a largo plazo de los mineros sean significativamente más valiosos, afirmó.
Según Sigel, algunas empresas mineras han firmado acuerdos de entre 10 y 20 años con contrapartes con grado de inversión. Tales acuerdos reducen su dependencia del precio de bitcoin y les permiten reutilizar capacidad para la demanda relacionada con la IA.
Si bitcoin sube de forma significativa, los mineros podrían redirigir parte de su capacidad a la minería de criptomonedas. Sigel describió esa flexibilidad como una “opcionalidad infravalorada” y dijo que la exposición agregada de VanEck a bitcoin en sus estrategias activas se encuentra en un máximo histórico.
Bitcoin y oro
VanEck considera que bitcoin y el oro son activos que cumplen funciones similares en las carteras, pero conllevan distintos niveles de riesgo. Sigel dijo que bitcoin es aproximadamente tres veces más volátil que el oro, lo que lleva a los inversores institucionales a adoptar posiciones más pequeñas en bitcoin para alcanzar niveles de riesgo comparables.
Alrededor del 2% de los activos bajo gestión de VanEck está asignado a activos digitales e instrumentos relacionados con bitcoin, mientras que aproximadamente el 13% está asignado a oro y empresas mineras de oro.
Sigel también destacó diferencias de movilidad. El oro debe transportarse físicamente a través de las fronteras, mientras que bitcoin puede transferirse casi instantáneamente.
La relación bitcoin-oro cayó a entre 16 y 17 durante el verano, cerca de mínimos de varios años, después de haber alcanzado previamente alrededor de 40, dijo Sigel. A su juicio, bitcoin podría teóricamente duplicarse frente al oro, respaldando una perspectiva positiva para bitcoin durante el próximo año.
Sigel dijo que la relación de corto plazo de bitcoin con el índice del dólar DXY sigue siendo inestable. Sin embargo, a largo plazo, bitcoin y el oro tienden a cotizar en dirección opuesta al dólar, afirmó.
Riesgo de la computación cuántica
Sigel identificó la computación cuántica como un riesgo genuino a largo plazo para bitcoin, aunque subrayó que el problema afecta a prácticamente todo el software moderno.
El enfoque conservador de bitcoin respecto de los cambios de protocolo supone una ventaja, a su juicio. Sin embargo, la ausencia de un liderazgo centralizado podría dificultar el despliegue rápido de una posible actualización.
Sigel dijo que los desarrolladores del ecosistema de bitcoin han comenzado a trabajar más activamente en la amenaza cuántica y que el asunto deberá abordarse en los próximos años. Afirmó que la computación cuántica no es actualmente una razón para vender bitcoin.
Objetivos de precio de VanEck
Sigel dijo que no había pronosticado personalmente que bitcoin alcanzaría US$1 millón en los próximos cinco años. En su lugar, citó el objetivo a medio plazo de VanEck, basado en que bitcoin alcance el equivalente al 50% de la capitalización de mercado del oro, lo que estimó situaría a bitcoin en aproximadamente US$500.000.
Según Sigel, bitcoin podría alcanzar ese nivel durante el ciclo de mercado actual o el siguiente.
En un horizonte más largo, el modelo de VanEck indica que bitcoin podría subir a US$3 millones para 2050. Alcanzar ese nivel requeriría que la criptomoneda asegurara un papel significativo en el comercio mundial, incluidos los mercados energéticos.
Fuente: HODL Press
