Las acciones de Metaplanet, de Japón, cayeron alrededor de un 17% durante las sesiones de negociación del 7 y 8 de septiembre, después de que el CEO Simon Gerovich respondiera públicamente a las críticas sobre el programa de opciones de la Serie 10 de la empresa. La caída es relevante porque los inversores seguían preocupados por una posible dilución después de que el conjunto de opciones se ampliara a 319,46 millones de acciones y Gerovich recibiera 64,032 millones de acciones al ejercer parte de sus opciones.

Los accionistas también solicitaron más información sobre los vínculos de Gerovich con MMXX Ventures, uno de los principales accionistas.

Las acciones de Metaplanet bajaron un 7,5% el 7 de septiembre y otro 9,9% el 8 de septiembre, hasta cerrar en 244 yenes, según TradingView. El precio de bitcoin se movió mucho menos durante el mismo período, lo que puede indicar que las preocupaciones específicas de la empresa impulsaron principalmente la venta masiva.

El conjunto de opciones alimenta las preocupaciones por la dilución

Las críticas se centraron en el programa de opciones de la Serie 10 de Metaplanet, aprobado en diciembre de 2022 pero que volvió a estar en el foco en agosto de 2026.

Según los términos originales del programa, el número de acciones disponibles se ajustaba automáticamente para equivaler al 20% del capital totalmente diluido de la empresa. A medida que Metaplanet emitía acciones para recaudar fondos, incluso para compras de bitcoin, el conjunto de opciones pasó de unas 46 millones de acciones potenciales a 319,46 millones.

El 18 de agosto, el consejo de Metaplanet modificó los términos del programa. Puso fin a los ajustes automáticos adicionales, pero mantuvo el conjunto existente de 319,46 millones de acciones. La empresa también introdujo una restricción de cinco años sobre la venta o transferencia de acciones obtenidas mediante el ejercicio de opciones.

Esos cambios no resolvieron las preocupaciones de los inversores. Algunos accionistas argumentaron que Metaplanet debería reducir el conjunto de opciones al nivel que tenía antes de la emisión de acciones a gran escala realizada bajo la estrategia de bitcoin de la empresa, en lugar de limitarse a detener una mayor expansión, informó The Block.

Gerovich recibió críticas adicionales después de ejercer parte de sus opciones de la Serie 10 el 28 de agosto y recibir 64,032 millones de acciones. Metaplanet divulgó los detalles de la operación el 31 de agosto.

Los inversores argumentaron que, aunque la empresa había reconocido el problema de la expansión automática del conjunto, Gerovich aún ejerció derechos creados bajo el mecanismo anterior.

Gerovich responde a las críticas

Gerovich abordó públicamente la controversia el 6 de septiembre. Reconoció que Metaplanet no había explicado adecuadamente a los accionistas el programa de compensación ni sus decisiones de gobierno corporativo.

Dijo que la empresa planeaba mejorar la comunicación con los inversores y que seguiría revisando su enfoque sobre la compensación de ejecutivos. Sin embargo, su respuesta no incluyó una decisión de cancelar ninguna parte del conjunto de opciones existente, una de las principales exigencias de los críticos, informó CoinDesk.

Los inversores también solicitaron más información sobre MMXX Ventures, uno de los principales accionistas de Metaplanet. Gerovich dijo que posee una participación significativa, pero no controladora, en la entidad matriz de MMXX, que no tiene un cargo ejecutivo allí y que no participa en sus decisiones de inversión o negociación.

No obstante, persistieron las preguntas sobre la estructura de propiedad de MMXX y su relación con Metaplanet. Las acciones de la empresa perdieron entonces alrededor de un 17% durante las dos sesiones de negociación siguientes.

Metaplanet sigue una estrategia de tesorería de bitcoin y se encuentra entre los mayores tenedores corporativos de la criptomoneda que cotizan en bolsa. En agosto, la empresa negó las especulaciones de que hubiera vendido parte de sus bitcoin y afirmó que un gran movimiento de monedas reflejaba un reequilibrio interno de cuentas.

Fuente: HODL Press