Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, sagte, die Rally am Kryptomarkt nach dem gescheiterten Versuch des US-Senats am 15. September 2026, den CLARITY Act voranzubringen, könne mit schnellerem Handeln der US-Regulierungsbehörden zusammenhängen. Dadurch habe die Branche zwar etwas langfristige gesetzliche Planungssicherheit verloren, zugleich jedoch regulatorische Entscheidungen erhalten, die weniger restriktiv seien als Bestimmungen des diskutierten Gesetzentwurfs.

Bitcoin stieg laut Bitwise-Daten zwischen der Abstimmung vom 15. September und dem 30. September um 8%, während Ethereum 7% zulegte. Das Gesetz könnte weiterhin vorankommen, doch haben die Gesetzgeber keinen Termin für eine weitere Abstimmung festgelegt.

Die Gewinne fielen bei einigen Altcoins größer aus: NEAR stieg um 104%, Uniswap um 49% und Avalanche um 43%. Auch börsennotierte Unternehmen mit Bezug zur Kryptoindustrie verzeichneten Kursgewinne.

Stablecoins und Handelsplattformen

Hougan nannte Stablecoins als einen Bereich, der möglicherweise davon profitiert habe, dass der Gesetzentwurf gestoppt wurde. Die endgültige Fassung des CLARITY Act hätte Plattformen nach seinen Angaben untersagt, Zinsen oder Renditen auf Stablecoins zu zahlen.

Der bestehende, sektorspezifische GENIUS Act untersagt Emittenten direkte solche Zahlungen, verhängt nach Hougans Auslegung jedoch keine vergleichbare bundesweite Beschränkung für Kryptobörsen. Er nannte Coinbase, das Nutzern Prämien für das Halten von Stablecoins anbietet, als möglichen Profiteur.

Der CLARITY Act zielte zudem darauf ab, ein bundesweites Lizenzsystem für Spot-Kryptobörsen einzuführen. Ein solches Regime hätte es großen traditionellen Finanzunternehmen nach Hougans Angaben erleichtert, in den Markt einzutreten.

Die Gesetzgebung befasste sich auch mit der Kombination von Börsen- und Brokerfunktionen, die ein einzelner Handelsplatz auf Kryptomärkten häufig übernimmt. Da der Gesetzentwurf ins Stocken geraten ist, bleibt das bestehende Betriebsmodell von Coinbase, Kraken und anderen Plattformen vorerst bestehen.

SEC-Maßnahmen zu Tokenisierung und Rückkäufen

Die bedeutendsten Änderungen betrafen Hougan zufolge die Tokenisierung. Zwei Tage nach der Senatsabstimmung genehmigte die US-Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission begrenzten Onchain-Handel mit tokenisierten US-Aktien.

Die SEC gewährte bestimmten Handelsplätzen befristete, an Bedingungen geknüpfte Ausnahmen für fünf Jahre, die ihnen die Nutzung automatisierter Market Maker und Liquiditätspools erlauben, sofern sie die Anforderungen der Behörde erfüllen.

SEC-Mitarbeiter veröffentlichten zudem am 25. September Leitlinien zu bestimmten Transaktionen mit digitalen Vermögenswerten. Dem Dokument zufolge stellt die Ankündigung eines Emittenten, für ein bereits funktionsfähiges Kryptosystem ein Rückkaufprogramm für einen Krypto-Asset einzuführen, der kein Wertpapier ist, für sich genommen keine Zusage dar, wesentliche unternehmerische Maßnahmen durchzuführen.

Die SEC betonte gesondert, dass die häufig gestellten Fragen die Auffassung von Mitarbeitern der Behörde widerspiegelten, weder eine Regel noch eine Erklärung der Kommission seien und keine eigenständige Rechtswirkung hätten.

Hougan brachte die Klarstellung mit Kursgewinnen bei Token von Projekten in Verbindung, die einen Teil ihrer Protokolleinnahmen für Rückkäufe einsetzen. Neben NEAR und Uniswap stiegen Hyperliquid laut den angeführten Bitwise-Daten nach der Abstimmung um 15%, Lighter um 10% und Pump um 19%.

Hougan bezeichnete das Fehlen eines gesetzlichen Rahmens dennoch als das wichtigste langfristige Risiko. Anders als vom Kongress verabschiedete Gesetze könnten Regeln, Leitlinien und Ausnahmen der SEC oder der Commodity Futures Trading Commission geändert werden, falls sich die Zusammensetzung der Regulierungsbehörden ändere oder eine künftige Regierung eine andere Politik verfolge.

Aussichten für den CLARITY Act

Der Senat scheiterte am 15. September prozedural daran, den CLARITY Act voranzubringen. Die Abstimmung über die Beendigung der Debatte und die Aufnahme der Beratung über H.R. 3633 endete mit 49 zu 50 Stimmen und verfehlte damit die erforderlichen 60 Stimmen. Es handelte sich nicht um eine endgültige Abstimmung über die Verabschiedung des Gesetzentwurfs.

Bitcoin fiel nach dem Ergebnis kurzzeitig unter 75.000 US-Dollar. Die Vorlage geriet angesichts von Meinungsverschiedenheiten unter den Gesetzgebern ins Stocken, darunter Streit über ethische Beschränkungen und Vergütungen für das Halten von Stablecoins.

Mehrere Senatoren erklärten, die Verhandlungen würden fortgesetzt. Kirsten Gillibrand, Angela Alsobrooks, Cory Booker, Catherine Cortez Masto, Ruben Gallego, Mark Warner und Raphael Warnock bezeichneten die Abstimmung als „einen Rückschlag, aber nicht das Ende“ und erklärten, sie seien weiterhin bereit, eine parteiübergreifende Fassung voranzutreiben.

Senatorin Cynthia Lummis schrieb am 29. September, dass während der Verhandlungen vereinbarte Änderungen zum Recht der Nutzer auf Selbstverwahrung digitaler Vermögenswerte in den CLARITY Act aufgenommen worden seien. Einen Zeitplan für eine weitere Abstimmung nannte sie nicht.

Die Journalistin Eleanor Terrett berichtete zuvor, dass an den Gesprächen beteiligte demokratische Senatoren weiterhin auf eine parteiübergreifende Einigung hinarbeiten wollten. Unter Berufung auf Quellen erklärte sie, sie hätten erörtert, die Verhandlungen nach der gescheiterten Abstimmung wieder aufzunehmen und zu prüfen, ob die Gesetzgebung noch vor Jahresende vorangebracht werden könne.

Der Gesetzgebungskalender bleibt ungewiss. Unterstützer erwägen, vor Jahresende auf die Vorlage zurückzukommen, auch nach den Zwischenwahlen. Sollte der derzeitige Kongress die Arbeit an dem Gesetzentwurf nicht abschließen, müssten die Gesetzgeber den Gesetzgebungsprozess im neuen Kongress von vorn beginnen.

Inzwischen entwickeln die SEC und die CFTC unter ihren bestehenden Befugnissen weiterhin separate Regeln. Bitwise erklärte, die Beschleunigung dieses Prozesses sei ein Faktor hinter der positiven Reaktion des Kryptomarkts auf die gescheiterte Verfahrensabstimmung gewesen.

Quelle: HODL Press