Blackstone teilte Investmentpartnern nach Konsultationen mit führenden Ratingagenturen mit, dass es laut der Financial Times erwartet, Anthropic werde ein BB-Kreditrating oder höher erhalten.
Das 63 Milliarden US-Dollar schwere Projekt North Star soll Anthropics Leasing von 1,5 GW Google-Halbleiterkapazität finanzieren.
Anthropics IPO-Prospekt sieht vor, bis 2045 mehr als 800 Milliarden US-Dollar für Recheninfrastruktur auszugeben.
Blackstone warnte Investoren während Finanzierungsgesprächen im Oktober 2026, dass Anthropic unmittelbar nach seinem Börsengang möglicherweise kein Investment-Grade-Kreditrating erhalten werde. Ratingagenturen dürften dem Entwickler von Claude wahrscheinlich ein Rating im spekulativen Bereich geben, was seine Kreditkosten potenziell erhöhen und den Zugang zu Kapital für große Infrastrukturprojekte begrenzen könnte, berichtete die Financial Times.
Blackstone revidiert seine Ratingerwartungen
Blackstone hatte Investmentpartnern in den vergangenen Monaten mitgeteilt, es erwarte, dass Anthropic bis Ende 2026 ein Investment-Grade-Kreditrating erhalten werde, wie aus dem Bericht hervorgeht. Nach Konsultationen mit führenden Ratingagenturen begann die Investmentfirma jedoch, ein BB-Rating oder höher anzustreben.
Ein Rating unterhalb von Investment Grade würde den Kreis potenzieller Kreditgeber für Anthropic einschränken. Insbesondere Versicherer und Pensionsfonds könnten Beschränkungen unterliegen, hohe Summen in Schuldtitel von Kreditnehmern mit Ratings im spekulativen Bereich zu investieren. Anthropic müsste daher wahrscheinlich weiterhin auf hoch bewertete Partner angewiesen sein, um Finanzierungen zu sichern.
„Es geht ganz um den Zugang zu Krediten, das ist wirklich wichtig […] wenn [Anthropic] kein Investment Grade hat, steigen die Kreditkosten, das ist für niemanden gut“, sagte ein in den USA ansässiger Portfoliomanager, der auf den Technologiesektor spezialisiert ist.
Anthropic verfügt laut Financial Times über mehr als 112 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und Barmitteläquivalenten. Investoren erwarten, dass das Unternehmen durch seinen Börsengang rund weitere 100 Milliarden US-Dollar einnimmt.
North-Star-Finanzierung und Infrastrukturausgaben
Das potenzielle Rating ist aufgrund von Anthropics Investitionsplänen besonders wichtig. Sein IPO-Prospekt sieht Ausgaben von mehr als 800 Milliarden US-Dollar für Recheninfrastruktur bis 2045 vor. Ein Bericht vom September besagte, das Unternehmen plane, in den kommenden Jahren 518 Milliarden US-Dollar für Cloud-Dienste, Rechenkapazität und Infrastruktur bereitzustellen.
Banken schlossen diese Woche die Finanzierung für North Star ab, ein Projekt im Umfang von 63 Milliarden US-Dollar, über das Anthropic Mittel aufnimmt, um 1,5 GW von Googles Halbleiterkapazität zu leasen. Die Struktur umfasst mehr als 42 Milliarden US-Dollar an vorrangigen Darlehen, die von Broadcom garantiert werden, einem Chipdesigner mit einem hohen Investment-Grade-Rating, sowie 18 Milliarden US-Dollar an nachrangigen Schulden, die durch Anthropics Leasingzahlungen besichert sind.
Vorrangige Darlehen haben im Fall eines Zahlungsausfalls Vorrang vor nachrangigen Schulden und sind für gewöhnlich für institutionelle Investoren attraktiver. Broadcoms Kreditrating spielte bei der Sicherung der Finanzierung eine zentrale Rolle. Vorläufige Daten der Financial Times zeigten, dass Blackstone-Fonds 9 Milliarden US-Dollar in die nachrangigen Schulden mit einer Rendite von über 10 % investierten.
Die Kroll Bond Rating Agency bewertete die nachrangigen North-Star-Schulden mit BB+ und einem positiven Ausblick, während Morningstar DBRS sie mit BB bewertete. Vier Monate zuvor hatte KBRA dem ähnlichen Projekt Big Sky dasselbe Rating gegeben, jedoch einen stabilen Ausblick zugewiesen.
Fitch, Moody’s und S&P haben Anthropic bislang keine offiziellen Kreditratings zugewiesen. Vertreter von Anthropic und des Rivalen OpenAI setzten sich laut Financial Times nach ihren Börsengängen ebenfalls für Investment-Grade-Ratings ein.
Anthropics IPO-Einreichung
Anthropic reichte im Juni 2026 vertraulich Unterlagen für einen Börsengang ein. Am 26. Oktober teilte das Unternehmen mit, eine S-1-Registrierungserklärung bei der US-Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission eingereicht zu haben.
Das Unternehmen plant, seine Class-A-Aktien unter dem Tickersymbol ANT am Nasdaq Global Select Market zu notieren. Anthropic hat die Anzahl der Aktien, die Preisspanne und den Notierungstermin noch nicht festgelegt.
Quelle: HODL Press
