Die dezentrale Börse Hyperliquid erzielte im September 2026 laut einem am 30. Oktober veröffentlichten Bericht von Grayscale etwa 105 Millionen US-Dollar an Einnahmen, darunter 38 Millionen US-Dollar aus Märkten Dritter, Partnerplattformen und Erträgen auf USDC-Stablecoin-Reserven. Grayscale zufolge verringert der breitere Umsatzmix die Abhängigkeit des Protokolls von Gebühren aus dem Handel mit Krypto-Perpetual-Futures und entwickelt es in Richtung einer umfassenderen Finanzplattform.

Die Einnahmen im September blieben gegenüber den 108 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum ein Jahr zuvor nahezu unverändert, doch ihre Zusammensetzung verschob sich laut Grayscale deutlich. Mitte 2025 stammten mehr als 90 % der Einnahmen aus Gebühren für vom Hyperliquid-Team gelistete Krypto-Perpetual-Kontrakte. Im September 2026 lag dieser Anteil bei rund 64 %.

Nicht zum Kerngeschäft gehörende Einnahmen erreichen laut Grayscale 38 Millionen US-Dollar

Die monatlichen Einnahmen aus Quellen außerhalb des Kerngeschäfts von Hyperliquid erreichten laut Grayscale 38 Millionen US-Dollar und damit das Doppelte des Werts von vor einem Jahr. Der Vermögensverwalter nannte vier zusätzliche Einnahmequellen.

Im Rahmen des als HIP-3 bekannten Modells für Deployer-Perpetuals können Drittanbieter Perpetual-Kontrakte auf Silber, Öl, Aktien und Vermögenswerte privater Unternehmen auflegen. Die Betreiber können bis zu die Hälfte der Handelsgebühren erhalten, während der Rest an das Protokoll geht.

Hyperliquid erzielt zudem Einnahmen über Builder Codes. Wallets und Handelsinterfaces wie Phantom und Hypurrdash sowie Börsen wie VALR leiten Aufträge an Hyperliquid weiter und erheben eine zusätzliche Gebühr.

Eine dritte Quelle sind USDC-Reserven. Im Rahmen einer Vereinbarung mit Coinbase und Circle erhält Hyperliquid laut Grayscale 90 % der Reserveeinnahmen aus rund 6 Milliarden US-Dollar an USDC, die auf der Plattform gehalten werden. Der Vermögensverwalter erklärte, dass diese Einnahmen von Einlagenvolumina und Zinssätzen abhängen und nicht direkt von der Handelsaktivität, wodurch sie möglicherweise eine stabilere Einnahmequelle darstellen.

Der Spot-Handel und Auktionen generierten im September laut Grayscale rund 5 Millionen US-Dollar. Diese Kategorie umfasst Gebühren aus dem Handel mit Bitcoin, Ethereum und HYPE sowie HyperEVM-Gasgebühren, Prioritätszahlungen und Auktionen für neue Token-Ticker.

Laut Grayscale richten regulierte Betreiber den Blick auf den US-Markt

Grayscale zufolge könnten regulierte Betreiber, die in den US-Markt eintreten, die nächste Wachstumsquelle darstellen. Intercontinental Exchange, die Muttergesellschaft der New York Stock Exchange, erzielte eine Vereinbarung mit Trade[XYZ], um unter Nutzung der Hyperliquid-Infrastruktur einen regulierten US-Markt für Perpetual-Futures zu schaffen.

Separat plant Payward, die Muttergesellschaft von Kraken, laut dem Bericht der erste von der Commodity Futures Trading Commission regulierte HIP-3-Marktbetreiber zu werden.

Die Entwicklung solcher Handelsplätze steht im Einklang mit dem Regulierungsansatz des Hyperliquid-Gründers Jeff Yan. Yan hat vorgeschlagen, die Unternehmen, die Handelsmärkte betreiben, für die Einhaltung regulatorischer Vorgaben verantwortlich zu machen, statt diese Verantwortung der Blockchain selbst aufzuerlegen. Seiner Ansicht nach würde diese Struktur traditionellen Finanzinstituten ermöglichen, die Hyperliquid-Infrastruktur zu nutzen, ohne dass das Protokoll selbst zu einer regulierten Börse wird.

Quelle: HODL Press