Bitcoin-Investoren haben seit dem 19. August zuvor erworbene Coins im Durchschnitt mit Gewinn bewegt, während CryptoQuants Spent Output Profit Ratio über 1 blieb. Die dreiwöchige positive Serie ist die längste des Indikators im Jahr 2026, auch wenn Analysten darüber uneins sind, ob der Bärenzyklus von Bitcoin beendet ist.
Glassnode-Daten zeigten Anfang September, dass sowohl kurzfristige als auch langfristige Halter Coins im Durchschnitt mit Gewinn bewegten.
Bitcoins Spent Output Profit Ratio (SOPR) liegt seit dem 19. August über der Gewinnschwelle, wie Daten von CryptoQuant zeigen. Die positive Serie dauert seit drei Wochen an und ist damit die längste Phase des Indikators über 1 im Jahr 2026; der jüngste Wert lag bei etwa 1,002.
Der SOPR misst, ob zuvor erworbene Coins mit Gewinn oder Verlust bewegt werden. Ein Wert über 1 bedeutet, dass Investoren Bitcoin im Durchschnitt über ihrem Kaufpreis verkaufen, während ein Wert unter 1 auf Verkäufe mit Verlust hindeutet.
Das SOPR-Chart von CryptoQuant zeigt die jüngsten Veränderungen des Indikators. Daten von Glassnode zeichneten ein ähnliches Bild: Der aggregierte SOPR lag am 8. September bei etwa 1,017.
Am 7. September lag der SOPR für kurzfristige Halter bei 1,012 und für langfristige Halter bei etwa 1,138. Das bedeutet, dass beide Gruppen Coins im Durchschnitt mit Gewinn bewegten.
Analysten bewerten den Marktzyklus
Analysten von Checkonchain hoben eine Veränderung im Verhalten kurzfristiger Halter hervor. Sie erklärten, dass eine Rückkehr in die Gewinnzone während eines Bärenmarkts typischerweise stärkere Verkäufe auslöse, während Investoren in einer Bullenmarktphase einen kurzen Rückgang des SOPR unter 1 häufiger als Kaufgelegenheit betrachteten.
„Die aktuelle Struktur beginnt, eher wie die frühen Phasen einer Bullenmarkt-Erholung auszusehen“, stellten die Experten fest.
Das Signal ergänzt andere Onchain-Kennzahlen, die in den vergangenen Wochen auf eine sich verbessernde Marktstruktur hingedeutet haben. CryptoQuant-CEO Ki Young Ju sagte Ende August, der Bärenzyklus von Bitcoin sei beendet, nachdem der Bull/Bear Market Cycle Indicator erstmals seit Oktober 2025 in den positiven Bereich gewechselt war.
Die Daten haben jedoch keinen neuen makroökonomischen Trend eindeutig bestätigt. In einem Interview mit CryptoQuant vom 4. September sagte der Portfoliomanager von ARK Invest und Schöpfer des Puell Multiple, David Puell, dass Bitcoin weiter fallen könnte.
Puell sagte, ein überzeugenderes Signal würde voraussetzen, dass der SOPR über einen längeren Zeitraum über 1 bleibe, ohne dass Bitcoin neue Preistiefs verzeichne.
Auch die Spotnachfrage hat bislang keine eindeutige Bestätigung geliefert, dass die Rally weitergehen wird. CryptoQuant-Analysten erklärten am 8. September, dass große Investoren weiterhin Bitcoin akkumulierten, der Markt jedoch das Angebot im Bereich von 82.000 bis 83.000 US-Dollar absorbieren müsse, damit sich der Aufwärtstrend durchsetze.
Quelle: HODL Press
