Deribit期权到期前的波动预期

2026年6月27日，比特币期权将在Deribit交易所到期，价值约100亿美元，这一事件引起了交易员和分析师的关注。由于机构投资者需求已经下降，美国现货比特币ETF的资金流出，这一事件预计会增加市场波动。与此同时，宏观经济政策的收紧也是一个影响因素，正如彭博社报道的那样。

市场动态：看涨和看跌期权比例

数据显示，约有37%的比特币期权未平仓合约将在这个重要日期到期。看跌期权与看涨期权的比例为0.83，表明大多数人押注于这一领先加密货币的价格进一步上涨。然而，最近的趋势显示比特币跌破了60,000美元，近10亿美元的头寸被清算——专家认为这一熊市趋势可能会持续，尽管早期有稳定迹象。

市场不确定性中的挑战

许多看涨期权仍然“价外”，这意味着在当前价格下缺乏内在价值。Deribit的首席商务官Jean-David Pequito指出，市场对这一情形没有准备：
“这个投资组合原本是为中期价格增长准备的，但现在在较低的现货价格下评估。共识的看涨期权策略未能奏效。”
同时，Tesseract Group的Adam Heims强调，尽管期权到期本身可能不会立即决定未来市场方向，但低流动性与高期权集中度结合可能导致短期内出现剧烈波动，然后在市场做市商对冲活动后正常化。

宏观经济压力加剧市场紧张

基本因素也在加剧加密市场的压力。值得注意的是，美国现货比特币ETF已连续六周出现负面趋势。仅在六月，损失就超过36亿美元根据SoSoValue的数据。此外，美国利率上升和政府债券收益率提高的前景正在削弱比特币等风险资产的吸引力。
Primal Fund的联合创始人Griffin Ardern指出期权交易者中看跌情绪增加：
“在流动性萎缩的情况下，比特币通常表现不佳，”他说。
市场分析师也表达了类似的观点，悲观地预测比特币的价值可能在年底前跌破关键门槛。
根据The Kobeissi Letter的分析，自2025年10月达到约4.3万亿美元的历史最高市值以来，加密货币的价值已经缩水了一半以上：
“加密市场迫切需要一个新的叙述，”他们的报告写道。
当前的预测补充了最近专家的评估，表明加密周期中的投降阶段尚未完成——Doctor Profit预计比特币可能会下跌至40k-50k美元区间。
Plan B和BTC.TOP CEO江卓尔同样表示，最终的熊市周期低点尚未确立，可能也低于实现的价格水平。
总之——随着全球金融格局在衍生品到期等内部动态以及政策变化等外部力量的压力下发生变化——加密货币行业仍然处于十字路口，需要在不断发展的叙述中进行战略调整，以塑造未来的发展方向！