理解稳定币在金融体系中的角色

国际清算银行（BIS）的未来领导人巴勃罗·埃尔南德斯·德科斯最近在日本银行主办的研讨会上强调了关于稳定币的重要见解。在他的演讲中，他敦促全球协调对这些数字资产的监管，以减轻其对经济和金融稳定的潜在风险。

稳定币真的是货币吗？

德科斯强调，并非所有货币工具都能称为货币。要成为货币，工具必须以面值接受用于支付和结算，并且与其他形式的货币兼容。他指出，稳定币缺乏融入货币体系的能力，无法维持货币的统一性和稳定性。相反，它们更像交易所交易基金。

USDT和USDC的性质

两大稳定币资产USDT和USDC表现出的特征更接近证券而非货币。这些数字货币在赎回过程中产生摩擦，导致在二级市场上频繁偏离名义价值。因此，它们的功能更像交易所交易基金，而非传统货币。

稳定币的优缺点

尽管稳定币提供了可编程性、低成本和跨境交易潜在加速等优势，但其当前的使用仍主要局限于加密领域。德科斯担心，如果稳定币在更广泛的金融系统中加速采用，可能会对全球经济构成风险。
主要担忧是对信贷市场的影响。BIS担心，存款的潜在资金外流可能导致贷款利率上升和整体信贷可用性减少。

对严格监管的需求

根据德科斯的说法，这一领域需要非常严格的监管，或者获得中央银行的机制来覆盖潜在损失。没有这些措施，就存在恐慌和资金急剧撤出风险。
主要风险包括通过无效的货币政策削弱金融完整性，以及由于这些数字资产创造的“灰色地带”而增加的非法活动使用。
此外，BIS指出在货币疲软的国家，资产如USDT和USDC的普及支持了一种美元化趋势。

全球监管框架的呼吁

BIS看到的不仅是市场恐慌的系统性风险，还有广泛稳定币采用可能改变金融体系结构的风险：削弱存款基础，增加不太稳健的非银行中介的角色，复杂化AML/CFT工作，同时威胁各国的货币主权，并创建新的监管套利渠道。
鉴于这些考虑的重要性——跨越多个维度——BIS倡导建立全面的国际法律框架，规范这一新兴领域的行为。
总之，BIS强调在处理围绕数字货币发展的环境时，确保经济防护措施在快速技术进步中保持稳固的重要性！