Bitwise encuestó a 15 gestores patrimoniales que supervisan carteras que van desde cientos de millones hasta decenas de miles de millones de dólares. Ninguna de las organizaciones encuestadas redujo su asignación a criptoactivos durante la caída del mercado de aproximadamente el 50% entre octubre de 2025 y abril de 2026; algunas aumentaron sus posiciones.

Todos los encuestados que poseían criptoactivos tenían bitcoin, mientras que las opiniones institucionales sobre Ethereum y Solana variaban.

Bitwise encuestó a 15 gestores patrimoniales sobre sus inversiones en criptoactivos durante la caída del mercado de aproximadamente el 50% entre octubre de 2025 y abril de 2026. Ninguna de las organizaciones encuestadas redujo su asignación a criptoactivos durante ese período, y algunas incrementaron sus posiciones, según el estudio de la firma.

Los encuestados supervisan carteras que van desde cientos de millones hasta decenas de miles de millones de dólares. Sus asignaciones totales a criptoactivos oscilaron entre el 0,5% y el 13% de los activos invertibles, aunque la mayoría asignó entre el 1% y el 2%.

Bitcoin atrae el consenso más amplio

Bitwise describió al bitcoin como el único criptoactivo con un consenso duradero entre los encuestados. Todas las organizaciones encuestadas que poseían criptoactivos tenían bitcoin. Para casi todos los participantes, fue el primer criptoactivo adquirido, la mayor posición en criptoactivos y el activo mantenido durante más tiempo.

La mayoría de los encuestados consideró al bitcoin como una reserva de valor con potencial alcista y lo comparó con el oro, en particular como protección frente al riesgo de devaluación de las monedas fiduciarias.

Algunas instituciones construyeron carteras de criptoactivos basadas en la capitalización de mercado, con bitcoin representando aproximadamente el 80% de esas carteras. Sin embargo, la mayoría de los participantes mantuvo bitcoin como una posición independiente.

Los encuestados mantuvieron sus asignaciones durante la caída

Los participantes afirmaron que mantuvieron sus asignaciones durante períodos de volatilidad o siguieron avanzando hacia niveles objetivo definidos previamente. Algunos también trasladaron capital desde estructuras privadas ilíquidas hacia la propiedad directa de activos o fondos cotizados en bolsa al contado.

Bitwise señaló que algunos encuestados ya habían experimentado varias caídas de mercado superiores al 50%, incluido el desplome de 2022.

Las instituciones establecieron el tamaño de las posiciones de modo que una tesis de inversión exitosa pudiera afectar de forma material el desempeño de la cartera sin generar un riesgo crítico para la cartera general, según el estudio.

Las opiniones sobre Ethereum y Solana varían

A diferencia del bitcoin, Ethereum y Solana se mantuvieron de forma selectiva. Las instituciones que los poseían generalmente tenían posiciones más pequeñas, horizontes de inversión más cortos y condiciones de salida predeterminadas. Algunos encuestados no poseían ninguno de los dos activos.

Algunos participantes también tuvieron dificultades para clasificar Ethereum y Solana como reserva de valor, acción o materia prima. Dos dotaciones adoptaron enfoques diferentes: una creó una categoría de “capital de riesgo líquido”, mientras que la otra clasificó todos los criptoactivos como una apuesta de capital de riesgo.

Las justificaciones de inversión también difirieron entre los tenedores. Algunos prefirieron Solana por su alto rendimiento, baja latencia y falta de dependencia de rollups. Otro participante mantenía Ethereum, pero no Solana, y citó el uso de Ethereum en las finanzas descentralizadas, la tokenización y las stablecoins.

En general, los encuestados consideraron que el valor de Ethereum y Solana depende del uso real de la red, la actividad transaccional y las comisiones.

Los ETF al contado ganan uso institucional

Las instituciones obtuvieron exposición a criptoactivos mediante ETF al contado, propiedad directa, fondos de capital de riesgo y fondos de cobertura. Casi todas las organizaciones encuestadas ya utilizaban o planeaban utilizar ETF de criptomonedas al contado.

Los encuestados citaron menores costos, cargas operativas reducidas, procesos de back office más simples, liquidez y un reequilibrio más sencillo como razones para pasar de la custodia directa a los ETF.

Algunas instituciones evitaron deliberadamente los ETF. Un fondo soberano estaba desarrollando su propia infraestructura porque un mandato gubernamental exigía el control directo de los activos.

La gobernanza y el riesgo profesional siguen siendo barreras

Los participantes identificaron la custodia segura, la explicación pública de la tesis de inversión, el papel de los criptoactivos en la construcción de carteras, los procedimientos internos, las preocupaciones reputacionales y la clasificación de activos como barreras para aumentar las asignaciones.

Los fondos, las pensiones públicas y los fondos soberanos también citaron el riesgo profesional, en referencia a las consecuencias profesionales de una asignación fallida. Bitwise señaló que las instituciones suelen comenzar a invertir en grupos: cuando suficientes organizaciones comparables divulgan públicamente inversiones, el riesgo percibido para un gestor individual puede pasar de realizar una inversión equivocada a no adoptar una asignación seguida por sus pares.

Bitwise identificó la claridad regulatoria y una mayor divulgación pública de inversiones por parte de otras organizaciones como los dos principales factores que podrían respaldar una mayor adopción institucional. La firma vinculó la claridad regulatoria con nuevas aprobaciones de productos, cambios legislativos, política regulatoria y la adopción soberana de criptoactivos en otros países. Las asignaciones públicas de otras instituciones también podrían reducir las barreras reputacionales para los nuevos participantes.

Los escenarios negativos citados por Bitwise incluyeron una crisis importante en la industria de las criptomonedas, fallos técnicos, el colapso de un participante importante del mercado, un uso insuficiente de Ethereum y Solana en el mundo real, o una creciente adopción de blockchain que no logre crear valor adicional para los tokens asociados.

Bitwise ha dicho previamente que bitcoin se está comportando cada vez más como oro digital.

Fuente: HODL Press