Ein Überblick über den Ansatz der SEC zu Kryptowährungs-ETFs

Die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) hat kürzlich ihre vergangenen Fehler im Zusammenhang mit Kryptowährungs-Exchange Traded Funds (ETFs) eingestanden. Brian Daly, der Direktor für Investment Management bei der SEC, äußerte, dass die Regulierungsbehörde diese Finanzprodukte nicht effektiv behandelt hat. Die Regulierungsbehörde fand sich in rechtlichen Auseinandersetzungen wieder und verlor das Vertrauen der Branche. Nun bemüht sie sich, dieses Vertrauen durch mehr Vorhersehbarkeit und Transparenz zurückzugewinnen.

Ein neues Rahmenwerk für diverse ETF-Produkte

Im Einklang mit ihrem Ziel, Klarheit und Effizienz zu verbessern, bereitet die SEC vor, öffentliche Kommentare zu verschiedenen neuen ETFs einzuholen, einschließlich solcher, die sich mit Vorhersagemärkten, Kryptowährungen, gehebelten Investitionen und privaten Vermögenswerten befassen. Ein wesentlicher Bestandteil dieser Initiative ist die Schaffung eines einheitlichen Rahmens, der auf alle komplexen Produkte anwendbar ist, anstatt für jede Anlageklasse eigene Regeln zu haben.

Die SEC will nicht nur riskante Ideen aufgrund ihrer Neuartigkeit verbieten, sondern auch eine robuste Informationsoffenlegung und Legalität sicherstellen. Laut Daly können Ausdrücke wie „SEC genehmigte diesen ETF“ irreführend sein, da die Regulierungsbehörde in erster Linie die Informationsoffenlegung bewertet, statt Anlageprodukte zu befürworten.

Wachstumstrends im ETF-Markt

Der ETF-Markt erlebt ein beispielloses Wachstum. Allein im Jahr 2019 kamen 332 neue ETFs auf den Markt. Im letzten Jahr wurden rund 2600 Anträge bei der SEC eingereicht, mit über 1000 eingeführten Produkten. Dieser Trend setzt sich fort, wobei in diesem Jahr bereits etwa 1800 Anträge gestellt wurden—etwa 50 % mehr als im Vorjahr.

Vorhersagemarkt-ETFs sind aufgrund ihrer Verbindung mit Verträgen über Ereignisse—einem Bereich, der aktiv von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) überwacht wird—zu einem Schwerpunkt geworden. Das Hauptanliegen ist hier nicht diese Vorhersagemärkte selbst, sondern ein erwarteter Anstieg der Anträge, der theoretisch dazu führen könnte, dass ein Emittent allein Tausende pro politischem Ereignis einreicht.

Eine neutrale Haltung gegenüber Vermögenswerttypen

Daly betonte, dass anstelle individueller Antworten auf jede neue Anlageklasse, wie separate Regeln für Kryptowährungen oder Vorhersagemärkte, die SEC einen umfassenden Rahmen schaffen möchte, der neutral gegenüber Anlageklassen ist und Vorhersehbarkeit für Emittenten bietet, während der Anlegerschutz gewährleistet wird.

Gehebelte ETFs fallen unter spezifische rechtliche Rahmenwerke, die Hebelstufen begrenzen, aber gleichzeitig darauf bestehen, dass die Investoren entscheiden, was „Investieren“ definiert. Währenddessen liegt der Fokus bei ETFs mit privatem Vermögensexposure, wie denen, die mit Unternehmen wie SpaceX verbunden sind, darauf, verantwortungsbewusst den Zugang zu alternativen Vermögenswerten über transparente Strukturen zu öffnen, die entscheidend durch zugängliche Börsenticker unterstützt werden, die die Erreichbarkeit für Privatanleger erheblich verbessern.

Letztendlich, so Daly, heben sich ETF-Strukturen unter den finanziellen Innovationen hervor, die Preisbildung, Liquidität und den Zugang für Anleger erleichtern, ohne übermäßige regulatorische Eingriffe, und sie sind historisch eine erfolgreiche Erfindung!
Tatsächlich markierte der Juni einen herausfordernden Monat historisch für Spot Bitcoin-ETFs angesichts dieser Entwicklungen, die breitere Implikationen innerhalb der sich schnell entwickelnden Krypto-Landschaften heute anzeigen!