Seis organizações de blockchain instaram a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) em 20 de outubro de 2026 a codificar sua estrutura para commodities digitais nas regras propostas do Regulation Crypto Assets. O grupo afirmou que incorporar a estrutura a regras vinculantes reduziria a incerteza jurídica sobre a classificação de tokens e a negociação no mercado secundário.

A Ripple Labs apoiou separadamente as regras propostas e instou a SEC a finalizá-las.

Chainlink Labs, Hedera Hashgraph, Aptos Labs, Ava Labs, a Stellar Development Foundation e a Cardano Foundation instaram a SEC dos EUA em 20 de outubro de 2026 a codificar diretamente nas regras propostas do Regulation Crypto Assets o status das commodities digitais. As seis organizações disseram que as mudanças proporcionariam maior segurança jurídica aos desenvolvedores de criptoativos, inclusive sobre a classificação de tokens e transações no mercado secundário.

Em sua manifestação conjunta, as organizações propuseram quatro alterações às regras preliminares. Seu pedido central foi transferir a definição e o status jurídico de uma commodity digital da seção explicativa da proposta para o texto regulatório.

As organizações apoiaram os esclarecimentos emitidos pela SEC e pela Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) em 17 de março de 2026. Essas orientações dividiram os criptoativos em cinco categorias: commodities digitais, ativos digitais colecionáveis, instrumentos digitais, stablecoins e valores mobiliários digitais.

O chefe de políticas da Chainlink, Taylor Barr, afirmou em uma publicação de 20 de outubro: “Os desenvolvedores precisam de segurança duradoura. Codificar esse progresso seria um passo significativo para manter os Estados Unidos como o lar da inovação em ativos digitais.”

Definição proposta de commodity digital

Segundo a definição proposta pelo grupo, uma commodity digital seria um criptoativo cujo valor está vinculado à operação de um sistema cripto funcional e à oferta e demanda, em vez de a uma expectativa de lucro decorrente dos esforços gerenciais de terceiros. As organizações também propuseram declarar explicitamente que uma commodity digital não é um valor mobiliário, mesmo quando esteja conectada a um contrato de investimento.

As orientações de março da SEC e da CFTC classificaram LINK, HBAR, APT, AVAX, XLM e ADA como commodities digitais, segundo a manifestação. As organizações pediram à SEC que preservasse essas classificações no texto regulatório final.

Negociação secundária, porto seguro e continuidade regulatória

As organizações também propuseram uma presunção para transações no mercado secundário. Segundo a proposta, a venda de uma commodity digital por alguém que não seja seu emissor geralmente não envolveria um contrato de investimento se as promessas do emissor de esforços gerenciais relevantes já não estivessem em vigor.

Elas também pediram uma isenção por classe de certos requisitos para transações envolvendo commodities digitais já designadas pelo regulador, sem exigir o envio do Form TR.

A manifestação pediu à SEC que confirmasse que o mecanismo de porto seguro da Rule 400, incluindo o envio do Form TR, seria voluntário. O uso do mecanismo não deveria ser tratado como uma admissão de que um criptoativo estava ou está sujeito a um contrato de investimento, disseram as organizações. A decisão de não utilizá-lo não deveria criar automaticamente a presunção oposta.

As organizações também pediram à SEC que confirmasse que as regras finais não alterariam as classificações estabelecidas nas orientações de março nem realocariam a autoridade entre a SEC e a CFTC.

A SEC apresentou a minuta das regras do Regulation Crypto Assets em agosto de 2026. A proposta pretende regular ofertas e vendas de criptoativos, incluindo casos em que um token não é, por si só, um valor mobiliário, mas está conectado a um contrato de investimento. As emendas permaneciam em forma preliminar quando as organizações apresentaram sua manifestação.

Ripple apoia estrutura proposta

A Ripple Labs apoiou separadamente a proposta e instou a SEC a finalizá-la. A Ripple afirmou que a iniciativa se baseava no direito existente e em princípios jurídicos moldados pelo caso Howey.

A Ripple destacou três elementos da estrutura proposta. A empresa afirmou que um contrato de investimento não transforma o criptoativo relacionado em um valor mobiliário, porque o valor mobiliário é o próprio contrato de investimento, e não necessariamente o token a ele associado.

A empresa também afirmou que as obrigações de investimento podem terminar e que um criptoativo não deveria permanecer indefinidamente vinculado a um contrato de investimento após o fim das obrigações relevantes. Determinar se um contrato de investimento existe ou terminou deveria depender das declarações e obrigações do emissor, afirmou a Ripple, e não apenas da visão geral do mercado sobre descentralização.

A SEC também preparou uma proposta que aborda regras para a custódia de criptoativos.

Fonte: HODL Press