El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, dijo que una acción regulatoria estadounidense más rápida pudo haber contribuido al repunte del mercado cripto después de que el Senado no lograra avanzar la Ley CLARITY. Según datos de Bitwise, Bitcoin ganó un 8% y Ethereum subió un 7% entre la votación procedimental del 15 de septiembre y el 30 de septiembre.

La legislación aún podría avanzar, pero los legisladores no han fijado una fecha para otra votación.

El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, dijo que el repunte del mercado cripto después de que el Senado de Estados Unidos no lograra el 15 de septiembre de 2026 avanzar la Ley CLARITY podría estar vinculado a una acción más rápida de los reguladores estadounidenses. Dijo que la industria perdió parte de su certidumbre legislativa a largo plazo, pero obtuvo decisiones regulatorias menos restrictivas que las disposiciones del proyecto de ley que se debatía.

Bitcoin subió un 8% y Ethereum ganó un 7% entre la votación y el 30 de septiembre, según datos de Bitwise. Las ganancias fueron mayores entre algunas altcoins: NEAR escaló un 104%, Uniswap subió un 49% y Avalanche avanzó un 43%. Las empresas cotizadas vinculadas a la industria cripto también registraron ganancias.

Stablecoins y plataformas de negociación

Hougan identificó las stablecoins como un área que podría haberse beneficiado de que el proyecto de ley se detuviera. Dijo que la versión final de la Ley CLARITY habría prohibido a las plataformas pagar intereses o rendimiento sobre stablecoins.

La actual Ley GENIUS, específica para el sector, prohíbe a los emisores realizar dichos pagos directamente pero, según la interpretación de Hougan, no impone una restricción federal similar a los exchanges de criptomonedas. Citó a Coinbase, que ofrece a los usuarios recompensas por mantener stablecoins, como un posible beneficiario.

La Ley CLARITY también buscaba establecer un sistema federal de licencias para los exchanges de criptomonedas al contado. Hougan dijo que dicho régimen habría facilitado la entrada al mercado de grandes firmas financieras tradicionales.

La legislación abordaba la combinación de funciones de exchange y bróker, que una misma plataforma suele desempeñar en los mercados cripto. Con la medida estancada, el modelo operativo actual de Coinbase, Kraken y otras plataformas permanece vigente por ahora.

Acciones de la SEC sobre tokenización y recompras

Hougan dijo que los cambios más destacables afectaban a la tokenización. Dos días después de la votación del Senado, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos aprobó la negociación limitada en cadena de acciones estadounidenses tokenizadas.

La SEC concedió a determinados centros de negociación exenciones temporales y condicionales por cinco años, permitiéndoles utilizar creadores de mercado automatizados y fondos de liquidez si cumplen los requisitos del regulador.

El personal de la SEC también emitió directrices el 25 de septiembre sobre determinadas transacciones de activos digitales. El documento indicó que, para un sistema cripto ya funcional, el anuncio de un emisor de un programa de recompra para un criptoactivo que no sea un valor no constituye por sí mismo una promesa de llevar a cabo acciones de gestión clave.

La SEC subrayó por separado que las preguntas frecuentes reflejaban las opiniones del personal de la agencia, no constituían una norma ni una declaración de la comisión y no tenían fuerza legal independiente.

Hougan vinculó la aclaración con las ganancias de tokens asociados a proyectos que destinan parte de los ingresos de sus protocolos a recompras. Además de NEAR y Uniswap, Hyperliquid subió un 15%, Lighter ganó un 10% y Pump avanzó un 19% después de la votación, según los datos de Bitwise citados.

No obstante, Hougan describió la ausencia de un marco legislativo como el principal riesgo a largo plazo. A diferencia de la legislación aprobada por el Congreso, las normas, directrices y exenciones de la SEC o de la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas podrían modificarse si cambia la composición de los reguladores o si una futura administración adopta una política diferente.

Perspectivas para la Ley CLARITY

El Senado no logró avanzar procedimentalmente la Ley CLARITY el 15 de septiembre. La votación fue de 49-50 para poner fin al debate y pasar a la consideración de H.R. 3633, por debajo de los 60 votos necesarios. No fue una votación final sobre la aprobación del proyecto de ley.

Bitcoin cayó brevemente por debajo de los $75.000 después del resultado. La medida se estancó en medio de desacuerdos entre los legisladores, incluidas disputas sobre restricciones éticas y recompensas por mantener stablecoins.

Varios senadores dijeron que las negociaciones continuarían. Kirsten Gillibrand, Angela Alsobrooks, Cory Booker, Catherine Cortez Masto, Ruben Gallego, Mark Warner y Raphael Warnock calificaron la votación como “un revés, pero no el final” y dijeron que seguían preparados para impulsar una versión bipartidista.

La senadora Cynthia Lummis escribió el 29 de septiembre que los cambios acordados durante las negociaciones relativos al derecho de los usuarios a la autocustodia de activos digitales se habían incluido en la Ley CLARITY. No proporcionó un calendario para otra votación.

La periodista Eleanor Terrett informó previamente que los senadores demócratas involucrados en las conversaciones todavía tenían la intención de trabajar para alcanzar un acuerdo bipartidista. Citando fuentes, dijo que habían debatido reanudar las negociaciones después de la votación fallida y evaluar si la legislación podría avanzar antes de fin de año.

El calendario legislativo sigue siendo incierto. Los partidarios están considerando volver a la medida antes de que termine el año, incluso después de las elecciones de mitad de mandato. Si el Congreso actual no completa el trabajo sobre el proyecto de ley, los legisladores tendrán que reiniciar el proceso legislativo en el nuevo Congreso.

Mientras tanto, la SEC y la CFTC continúan desarrollando normas separadas bajo sus facultades existentes. Bitwise dijo que la aceleración de ese proceso fue uno de los factores detrás de la reacción positiva del mercado cripto a la votación procedimental fallida.

Fuente: HODL Press