Das Handelsvolumen von Perpetual-Kontrakten auf reale Vermögenswerte (RWA) erreichte im August 2026 laut a16z 117,3 Milliarden US-Dollar. Das entsprach dem 44-Fachen des Niveaus ein Jahr zuvor; Onchain-Handelsplätze entfielen laut a16z-Daten auf 86 % des Marktes.

Das Open Interest stieg von 161 Millionen US-Dollar im Juli 2025 um nahezu das 30-Fache auf 4,8 Milliarden US-Dollar. Die Ausweitung erfolgte, während US-Regulierungsbehörden die Voraussetzungen für einen begrenzten Handel mit tokenisierten Aktien schufen.

Der Vorsitzende der Commodity Futures Trading Commission, Michael Selig, sagte, Tokenisierung könne das Finanzsystem modernisieren. Tokenisierte Sicherheiten hätten laut Selig „das Potenzial, Liquidität dynamischer zu machen und Märkte widerstandsfähiger zu gestalten“.

RWA-Perpetual-Futures verlagern sich onchain

Perpetual-Kontrakte auf reale Vermögenswerte ermöglichen Händlern, an den Preisen von Aktien, Gold, Rohstoffen und anderen traditionellen Vermögenswerten zu partizipieren, ohne diese direkt zu besitzen. Anders als Standard-Futures haben diese Kontrakte kein festes Ablaufdatum, und einige Handelsplätze erlauben Handel rund um die Uhr, auch an Wochenenden.

Das Handelsvolumen im August ging gegenüber 145,1 Milliarden US-Dollar im Juli zurück, lag jedoch weiterhin beim 44-Fachen des Niveaus ein Jahr zuvor. Onchain-Handelsplätze wickelten etwa 101 Milliarden US-Dollar des Augustvolumens ab, während zentralisierte Börsen auf rund 16 Milliarden US-Dollar kamen.

Die Verlagerung hin zum Onchain-Handel beschleunigte sich, nachdem Hyperliquid im Oktober 2025 sein Upgrade HIP-3 eingeführt hatte. Das Upgrade ermöglichte Entwicklern, eigene Märkte für Perpetual-Kontrakte unter Nutzung der gemeinsamen Infrastruktur von HyperCore zu schaffen.

Auch die Zusammensetzung des Handels veränderte sich. Rohstoffe machten ein Jahr zuvor 84 % des Volumens aus. Im August 2026 entfielen 48 % auf Aktien, 28 % auf Rohstoffe und 18 % auf Indizes.

RWA-Perpetual-Kontrakte blieben dennoch deutlich kleiner als der traditionelle Derivatemarkt, in dem die monatlichen Handelsvolumina von Futures und Optionen in mehreren zehn Billionen US-Dollar gemessen werden.

SEC genehmigt Pilotphase unter Bedingungen

Die US-Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission genehmigte kürzlich eine befristete, an Bedingungen geknüpfte Innovation Exemption, die bestimmten Onchain-Handelsplätzen den Handel mit tokenisierten Aktien von Unternehmen im US National Market System erlaubt. Die Genehmigung gestattet unter festgelegten Beschränkungen den Einsatz automatisierter Market Maker und Liquiditätspools.

Die SEC plant, die während der Pilotphase erhobenen Daten zur Ausgestaltung künftiger Regulierung zu nutzen.

Quelle: HODL Press