Die Europäische Zentralbank und die nationalen Zentralbanken der EU haben im Rahmen einer Konsultation der Europäischen Kommission vorgeschlagen, die Reserveanforderungen von MiCA für Stablecoins zu überarbeiten, wie Reuters am 22. September 2026 berichtete. Sie wollen verpflichtende Mindestquoten für Bankeinlagen abschaffen, weil rasche Abhebungen bei massenhaften Stablecoin-Rückgaben zusätzlichen Druck auf Banken ausüben könnten.

MiCA verpflichtet Stablecoin-Emittenten, 30% ihrer Reserven als Bankeinlagen zu halten; für bedeutende Emittenten steigt die Quote auf 60%. Das ESZB, dem die EZB und 27 nationale Zentralbanken angehören, schlug stattdessen vor, sich auf die Liquidität der Vermögenswerte zu konzentrieren und Mindestanteile der Reserven festzulegen, die über Vermögenswerte verfügbar sind, deren Laufzeit innerhalb von einem beziehungsweise fünf Geschäftstagen endet.

Zentralbanken verweisen auf Finanzierungsrisiken

Dem Vorschlag zufolge könnten Einlagen von Stablecoin-Emittenten weniger stabil sein als herkömmliche Einlagen von Privatkunden und Banken rasch verlassen, wenn sich die Bedingungen an den Kryptomärkten verschlechtern.

„Wenn Reserven als Bankeinlagen gehalten werden, können Stablecoins die Finanzierungsstrukturen von Banken verändern, indem sie relativ stabile Einlagen von Privatkunden durch Einlagen von Stablecoin-Emittenten ersetzen, die tendenziell weniger stabil und empfindlicher gegenüber Marktbedingungen sind“, heißt es in dem Dokument der Zentralbanken.

Das ESZB verwies zudem auf „erhebliche Schwierigkeiten“ bei der Sicherstellung der MiCA-Konformität. Trotz einer Frist im Juni 2026, um eine Lizenz zu erhalten oder die Geschäftstätigkeit in der EU einzustellen, bedienen einige nicht regelkonforme Kryptounternehmen weiterhin europäische Nutzer, was laut den Zentralbanken Risiken für den Anlegerschutz schafft.

Tether hatte die Anforderung zuvor kritisiert

Die Position der Zentralbanken entspricht teilweise Argumenten von Tether-CEO Paolo Ardoino, der die Vorschrift für Bankeinlagen 2024 kritisiert hatte und diese Ansicht beibehalten hat.

„Europas Zentralbanken wollen, dass Brüssel eine MiCA-Regel zu Stablecoin-Reserven streicht. Sie zwingt große Emittenten, 60% dieses Geldes bei Geschäftsbanken zu halten. Tether lehnte wegen derselben Klausel eine EU-Lizenz ab“, schrieb Ardoino in einem Beitrag vom 22. September 2026.

Tether, das Unternehmen hinter USDT, beantragte keine MiCA-Lizenz. Ardoino brachte diese Entscheidung teilweise mit der Verpflichtung in Verbindung, bis zu 60% der Reserven bei Banken zu halten.

Er hatte zuvor erklärt, das Modell könne für Stablecoin-Inhaber ein systemisches Risiko schaffen, falls das Bankensystem Probleme bekomme, und bezeichnete die Regeln als „sehr gefährlich für Stablecoins“. In separaten öffentlichen Äußerungen sagte Ardoino, Tether könne seine Entscheidung überdenken, „wenn MiCA für Verbraucher und Stablecoin-Emittenten sicherer wird“.

Die vorgeschlagenen Änderungen wurden nicht verabschiedet. Die EU-Konsultation läuft weiter, und die MiCA-Vorgaben von 30% beziehungsweise 60% für Bankeinlagen bleiben in Kraft, sofern keine Gesetzesänderungen eingeführt werden.

Quelle: HODL Press