F2Pool联合创始人批评Zcash，ZEC大涨

F2Pool 联合创始人王纯于 2026 年 9 月 8 日称，Zcash 的涨势是一场“叙事驱动的买盘”，并批评了该加密货币的初始分配、隐私模式和治理历史。

王纯还提到，Orchard 隐私资金池于 2026 年 5 月发现一项漏洞，尽管开发者表示没有证据表明该漏洞曾被利用。

据 CoinGecko 数据，ZEC 在过去 7 天上涨约 31% 后交投于 1,130 美元附近，并按市值成为第九大加密货币。

随着 Zcash（ZEC）的价格上涨将其推入按市值计的前 10 大加密货币之列，F2Pool 联合创始人王纯于 2026 年 9 月 8 日批评了该资产。在 ZEC 过去一周上涨约 31% 后，他的评论质疑 Zcash 的估值是否反映了该项目的基本价值。

王纯在一则X 帖文中表示：“Zcash 最近的上涨是一场叙事驱动的买盘。高市值并不意味着一种币赢得了自己的位置。在排名榜上靠近 Solana 和 Hyperliquid，并不意味着 Zcash 做的是这两者所做的事。”

王纯指出了 ZEC 的初始分配模式。在最初四年中，创始人奖励将每个区块奖励的 20% 分配给创始人、员工、顾问和早期投资者。这些受益人有权获得最多 210 万枚 ZEC，相当于 2,100 万枚最大供应量的 10%。

创始人奖励结束后，Zcash 以一种为项目开发提供资金的机制取而代之。该资金机制随后经历了数次修订。

王纯还批评了 Zcash 的隐私模式。在他看来，历史上可选的隐私交易使用方式意味着，该项目的隐私在很大程度上已成为一种营销叙事。

他还提到了涉及 Electric Coin Company（ECC）的一场治理冲突。2026 年 1 月，Zcash 关键开发者背后的团队因与非营利组织 Bootstrap 董事会存在分歧而离开该公司。双方对争议给出了不同说法，同时表示这并不影响 Zcash 协议。

Orchard 漏洞

王纯提及了 2026 年 5 月下旬在 Orchard 隐私资金池中发现的一项漏洞。理论上，该漏洞本可允许以一种无法从区块链记录中最终确定是否遭到利用的方式，创建没有资产支持的 ZEC。

Zcash 于 7 月激活了 Ironwood 升级，引入了新的隐私资金池和供应完整性验证机制。开发者表示，他们没有发现 Orchard 漏洞曾被利用的证据。

王纯在一则单独帖文中表示，大约 6 年前，在一名团队成员多次混淆 EST 和 EDT 时区后，他屏蔽了 Zcash 代表。他称这一举动是自己做过的最佳决定之一，并将该事件与 BlockFi 在 2021 年错误发放奖励的事件相比较，尽管该事件与 Zcash 并无直接关系。

Zcash 的涨势在 8 月下半月加速。到 8 月 24 日，ZEC 在 7 天内上涨超过 60%，并一度交投于 880 美元上方。被认为推动上涨的因素包括：市场预期 Grayscale Zcash Trust 可能转换为现货交易型开放式指数基金、潜在的空头挤压，以及对隐私币不断升温的兴趣。

该基金于 8 月 25 日开始在 NYSE Arca 交易。ZEC 于 9 月 4 日突破 1,000 美元，当时其较前一周上涨超过 30%。该资产进入按市值计的前 10 大加密货币之列，市值超过 170 亿美元。

截至发稿时，ZEC 交投于 1,130 美元附近。根据CoinGecko数据，ZEC 在 24 小时内下跌约 4%，但在 7 天内仍上涨约 31%。

Zcash 的市值约为 190 亿美元，在 CoinGecko 排名中位列第九。日内，ZEC 的交易区间约为 1,115 美元至 1,210 美元。