Bitwise首席投资官：市场处于全面“加密寒冬”——这不是调整

在不断发展的加密货币领域，Bitwise的首席投资官Matt Hougan提供了对当前加密市场状况的见解。与普遍认为的这次低迷仅是牛市中的调整不同，Hougan断言我们正处于全面的加密寒冬，类似于2018年和2022年见证的过去熊市时期。

加密寒冬的开始

根据Hougan的分析，这一阶段早在2025年1月就已开始。由于大量资金流入交易所交易基金（ETF），许多投资者未能注意到这一点。他将价格下跌归因于杠杆的过度使用和大型玩家的获利了结，加上市场热情的总体降温。此外，ETF和拥有加密金库的公司（DAT）总共购买了超过740,000 BTC，价值约750亿美元，掩盖了真正的市场动态。如果没有这些支持，比特币可能已经失去高达60%的价值。

市场细分与影响

Hougan根据表现将加密货币分为三组：

• 比特币、以太坊、XRP：观察到下降幅度在10.3%到19.9%之间。
• Solana、莱特币、Chainlink：经历了更显著的跌幅，范围在36.9%到46.2%之间。
• Cardano、Avalanche、SUI、Polkadot：遭受了61.9%到74.7%的跌幅。

这些组之间的关键区别在于机构投资的可得性；那些获得ETF/DAT支持的影响较小。

复苏之路

尽管当前市场普遍消极，Hougan强调了诸如监管环境改善和机构兴趣增加等新兴积极趋势，这些构成了该领域未来增长前景的基础支持。此外，尽管加密货币面临更广泛的逆风，代币化领域和稳定币的进展仍在继续。Hougan坚信，加密寒冬并不在乐观新闻周期后结束；相反，当市场达到疲惫阶段时，它们才会结束。鉴于各个相关领域的当前状况，这一阶段似乎迫在眉睫。最终，虽然这些因素可能不会立即显著影响当前情况，但前瞻性指标表明，随着监管框架的持续进步以及投资者兴趣的稳步增加，未来的复苏路径是有可能的。